Skip to main content
Дорожка Option expiration analysis
6 / 23
Поиск по архивуБиблиотека
Библиотека

2006выпуск C101

Исполнение кредитного спреда из коллов, остаточная премия и распад к экспирации

Биржевые опционы и опционы, выданные сотрудникам, — разные контракты, поэтому расследования сроков грантов не переписывают механику биржевых опционов. Кредитный спред из коллов — тогда процедура с тремя состояниями: открыть за чистый кредит, держать, чтобы оба колла истекли, или закрыть встречным дебетом. Остаточная временная стоимость и дневной распад остаются отдельными входами, когда денежность короткого страйка вынуждает к досрочному закрытию.

  • Биржевые опционы и опционы, выданные сотрудникам, — разные контракты, поэтому расследования сроков грантов не меняют повседневную механику биржевых опционов.
  • Кредитный спред из коллов открывается как чистый кредит, его предполагается держать, чтобы оба колла истекли, и его можно закрыть встречным дебетом, если базовый актив растёт.
  • Временная стоимость — это остаточная премия сверх внутренней стоимости, а тета измеряет ожидаемый дневной распад. Два этих показания, как правило, не совпадут.
  • В иллюстрации середины июня досрочное закрытие за неделю до июльской экспирации, при базовом активе на 37, превратило открывающий кредит 2.00 в чистый убыток 0.35.
Записи этого разбора3 записи
Текущая дорожкаOption expiration analysis38 разборовOption premium analysis103 разбораOption spread138 разборов

Биржевые опционы — это не опционы, выданные сотрудникам

Биржевые опционы — это стандартизированные биржевые контракты, которые покупают и продают независимо от компенсационных наград работодателя. Опционы, выданные сотрудникам, — это компенсационные контракты компании, дату гранта и страйк которых задаёт работодатель, а не опционная биржа. Это разные контракты, поэтому расследования сроков грантов не меняют повседневную механику стратегий на биржевых опционах.

Расследование сроков грантов всё же может косвенно затронуть стратега, если он уже держит позицию в этой компании и цена акций реагирует на новость.

У кредитного спреда из коллов три состояния

Кредитный спред из коллов открывают, продавая один колл и покупая другой колл с более высоким страйком, так что открывающий денежный поток — чистый кредит. Предполагаемый путь удержания — базовый актив остаётся в диапазоне или снижается, оба колла истекают, и открывающий кредит сохраняется.

Если базовый актив растёт, спред можно закрыть до экспирации, выкупая короткий колл и продавая длинный колл. Такое досрочное закрытие даёт закрывающий дебет, равный цене выкупа короткого колла минус цена продажи длинного колла.

Кредит середины июня и июльское досрочное закрытие

В приведённой иллюстрации середины июня продажа колла со страйком 35 по 2.50 и покупка колла со страйком 40 по 0.50 открывают спред за кредит 2.00.

При базовом активе на 37 за неделю до июльской экспирации покупка колла со страйком 35 по 2.45 и продажа колла со страйком 40 по 0.10 дают дебет 2.35 и чистый убыток 0.35 относительно открывающего кредита. Базовый актив тогда стоит выше проданного страйка 35.

Временная стоимость и тета — разные показания

Временная стоимость — это цена опциона минус внутренняя стоимость, а тета измеряет ожидаемый дневной распад. Эти две величины не одно и то же и, как правило, не совпадут.

При базовом активе на 37 колл со страйком 35 по цене 2.45 имеет внутреннюю стоимость 2.00 и временную стоимость 0.45. Тета 0.10 подразумевает снижение на 0.10 на следующий день, если акция не изменилась.

Редакционное прочтение цикла исполнения

Редакционное прочтение: исполнение биржевых опционов — это один проверяемый цикл. Сначала не дайте новостям о грантах сотрудникам переписать набор правил биржевых опционов. Затем задайте кредитный спред из коллов как открытие, удержание до экспирации или закрытие. Затем считывайте остаточную премию и дневной распад раздельно, если денежность короткого страйка вынуждает к досрочному закрытию.

Не является инвестиционной рекомендацией. Исторический материал не подтверждает актуальную результативность метода.
6 из 23 в дорожке «Option expiration analysis»
20061-1 с.Дальше про «Option expiration analysis»Конструкция колла с учётом экспирации и автоматическое исполнениеПокупатель колла держит право, а не обязательство, и не может потерять больше премии, уплаченной за контракт.
Все разборы дорожки · 23 разбора
  1. 1994Выбор экспирации и страйка опциона по ожидаемой стоимости
  2. 1994Оценка слабости DJIA внутри квартального фьючерсного цикла
  3. 1995Оценка недель экспирации опционов как режимов индекса
  4. 2004Исполнение индексных опционов через экспирацию и контекст волатильности
  5. 2005Построение кредитных спредов с учётом стиля исполнения и подразумеваемой волатильности
  6. 2006Исполнение кредитного спреда из коллов, остаточная премия и распад к экспирации
  7. 2006Конструкция колла с учётом экспирации и автоматическое исполнение
  8. 2007Экспирация, остаточная премия и сезонный контекст для конструирования опционов
  9. 2007Семь ошибок с опционами в премии, экспирации и подразумеваемой волатильности
  10. 2008Конструкция длинного стрэддла вокруг подразумеваемой волатильности и экспирации
  11. 2008Опционный доход, критически разобранный через волатильность и экспирацию
  12. 2011Covered call writing как доходное удержание или оборот buy-write
  13. 2011Пятидневная продажа опциона на казначейские облигации как выбор рыночного режима
  14. 2011Разрывы сессионного доступа, исполнение на экспирации и покрытие спредом
  15. 2011Конструкция недельного тенора опционов и драйверы премии
  16. 2012Экспирация PM-settled индексного опциона в защитном секторном режиме
  17. 2014Еженедельный доход от покрытых коллов и тест удержания до экспирации
  18. 2016Экспирации опционов в будние дни как оверлей тайминга катализатора
  19. 2017Перекрывающиеся кондоры и окна экспирации
  20. 2017Смена листинга фьючерсов на индекс малой капитализации как контрольная точка по марже и опционам
  21. 2017Пин-риск как проблема исполнения в день экспирации
  22. 2019Опционы на акции, индексы и фьючерсы как фильтр капитала и экспирации
  23. 2020Риск досрочного исполнения коротких коллов из-за дивидендов
По областиОпционы и волатильность435 разборовПо году2006150 разборов
Все 38 разборов с записью «Option expiration analysis»
Тоже про «Option expiration analysis»5 разборов
1994Выбор экспирации и страйка опциона по ожидаемой стоимости2007Экспирация, остаточная премия и сезонный контекст для конструирования опционов2007Семь ошибок с опционами в премии, экспирации и подразумеваемой волатильности2011Пятидневная продажа опциона на казначейские облигации как выбор рыночного режима2011Конструкция недельного тенора опционов и драйверы премии