Экспирация PM-settled индексного опциона в защитном секторном режиме

Рабочий процесс середины июня

Архив фиксирует два параллельных прочтения середины июня 2012. Одно задавало, как маркируется PM-settled опцион на индекс large-cap. Другое спрашивало, подтверждают ли товары повседневного спроса и коммунальный сектор всё ещё защитный рынок.

Анализ экспирации опциона, как он используется здесь, помещает этот отдельный контракт в контекст, учитывающий режим. Конструкция расчёта ставит хедж на календарь. Она не заменяет секторный тест.

Как маркировался PM-settled контракт

PM-settled опцион на индекс large-cap был задан как европейского стиля и с расчётом наличными, с исполнением только на экспирации. Эта связка — european-exercise на cash-settled-index-option: контракт можно исполнить только на экспирации, и он выплачивает денежную разницу вместо поставки акций.

PM-settlement фиксирует итоговое значение опциона по закрытию базового актива в пятницу экспирации, а не по принту открытия. Экспирация приходилась на субботу после третьей пятницы месяца экспирации. Последним торговым днём была предшествующая пятница, а расчёт использовал послеполуденное закрытие.

PM-settled контракт имел размер в 10 раз больше опциона на ETF акций large-cap, использовал множитель 100 и котировался в десятичных. Ближние экспирации простирались примерно на 12 месяцев вперёд. Более дальние PM-settled серии листились со сроками до пяти лет и начальными декабрьскими экспирациями для 2012–2016. Эти более длинные теноры — это long-dated-expiration: листинговые сроки индексных опционов, измеряемые годами, а не ближними месяцами.

Что говорило лидерство секторов

На 14 June 2012 товары повседневного спроса и коммунальный сектор были определены как трёхмесячные лидеры секторов. Это лидерство рассматривалось как подтверждение всё ещё защитного рынка. В этом рабочем процессе sector-leadership — относительная сила среди отраслевых групп, используемая как сигнал market-regime.

Паттерн соответствует defensive-rotation: товары повседневного спроса, здравоохранение или коммунальный сектор опережают циклические сектора, такие как финансовый и дискреционный. Июньский снимок назвал товары повседневного спроса и коммунальный сектор лидерами. Здравоохранение лидером не называлось.

Финансовый сектор и потребительский дискреционный сектор были названы секторами, которые должны лидировать, прежде чем широкий рынок можно назвать бычьим. Совместный рост ETF финансового и потребительского дискреционного секторов был сформулирован как условие более широкого бычьего сдвига.

Карта скользящих средних по отсутствующим лидерам

На тот снимок середины июня ETF финансового сектора описывался как находящийся в диапазоне выше своей 200-дневной средней, а 17.30 указывался и как уровень подтверждения пробоя, и как более долгосрочное сопротивление.

ETF потребительского дискреционного сектора описывался как удерживающийся заметно выше своей 200-дневной средней, а нисходящая 50-дневная средняя рассматривалась как ближайшее сопротивление. moving-average-map использует наклон и ценовое положение 50-дневной и 200-дневной средних, чтобы локализовать поддержку, сопротивление и подтверждение тренда в секторном фонде.

Держать два прочтения раздельно

Редакторское прочтение: сначала поставьте индексный опцион на часы экспирации, затем спросите, отмечает ли лидерство товаров повседневного спроса и коммунального сектора всё ещё защитный режим. Послеполуденный расчёт и european-exercise говорят, когда маркируется хедж. Они не решают, захватили ли финансовый и дискреционный сектора лидерство вместе.