Конструкция колла с учётом экспирации и автоматическое исполнение

Права, премия и размер контракта

Покупатель фондового опциона держит право, а не обязательство, купить акции по коллу или продать акции по путу по страйку. Продавец принимает противоположное обязательство в обмен на премию.

Каждый биржевой контракт на фондовый опцион в архивной процедуре покрывает 100 акций базового актива. Максимум, что может потерять покупатель колла, — премия, уплаченная за контракт.

Колл находится в деньгах, когда базовый актив выше страйка. Пут находится в деньгах, когда базовый актив ниже страйка.

Оверлей с ограничением премией

В редакционной терминологии первый этап учёта — оверлей с ограничением премией: купленный колл, которым выражают рост, ограничивая капитал под риском суммой, уплаченной за контракт.

Этот оверлей остаётся опционной позицией. Держатель колла в деньгах не обязан его исполнять. Контракт можно продать вместо того, чтобы использовать его для получения акций.

Конверсия на экспирации и автоматическое исполнение

В редакционной терминологии второй этап учёта — правило недели экспирации для конверсии на экспирации. Это изменение состава учёта на последней неделе, когда опцион становится акциями через исполнение, а не остаётся закрытой или истекшей премиальной позицией.

Автоматическое исполнение — это обработка экспирации, которая конвертирует квалифицирующийся опцион в деньгах в позицию по акциям, если держатель не дал противоположных инструкций. Начиная с экспирации October 2006, биржевые опционы, завершившие торги five cents или более в деньгах, ставились на автоматическое исполнение. Предыдущий порог составлял twenty-five cents.

Автоматическое исполнение слегка в деньгах длинного колла создаёт длинную позицию в акциях из 100 акций на контракт по страйку.

Пути закрытия и do-not-exercise

Держатели, которые не хотят конверсии слегка в деньгах опциона на экспирации, могут поручить брокеру не исполнять контракт. Инструкция do-not-exercise — это исключение по указанию брокера, которое используют, когда держатель не хочет, чтобы слегка в деньгах контракт на экспирации превратился в акции.

Исполнение — это действие владельца по контракту. Назначение — это возникающая у продавца обязанность продать акции по коллу или купить акции по путу.

В редакционной терминологии конструкция не завершена, пока в неё уже не включён один путь экспирации: закрыть оверлей, чтобы он остался премиальной позицией, допустить автоматическое исполнение и конвертировать его в акции или направить инструкцию do-not-exercise.