Построение фильтра риска до входа на сетках price-ratio-grid

Фильтр, который ждёт оба столбца

Оценку риска до принятия обязательства можно построить из трёх индикаторов: шанса, что позиция прибыльна относительно начального капитала, взвешенного по вероятности ожидаемого процентного результата и разброса этого результата.

Эти индикаторы получают, объединяя таблицу процентной прибыли против будущей цены с проекцией вероятностного распределения этих цен.

Редакторская интерпретация: готовые индикаторы следует рассматривать как risk-of-ruin-filter. Это сконструированная проверка «входить / не входить», которая ограничивает плановую экспозицию после объединения выплат и вероятности, до вложения капитала.

Почему случайная величина — недельное ценовое соотношение

Случайная величина — недельное ценовое соотношение, а не сырое изменение в пунктах, потому что ход в 10 пунктов — это изменение капитала на 100 процентов в акции по 10 долларов и лишь на 10 процентов в акции по 100 долларов, когда вложены равные долларовые суммы.

Рост на 10 процентов выражается как соотношение 1.10 для любой бумаги, а подразумеваемая будущая цена — произведение этого соотношения и цены покупки.

Общая ось — это price-ratio-grid: равномерно расположенные недельные ценовые соотношения, используемые и для таблицы выплат, и для столбца вероятностей.

Три рабочие таблицы, одна общая сетка

Построение разделено на profit-sheet, который сопоставляет условия и период удержания со столбцом процентной прибыли, distribution-sheet, который сопоставляет дисперсию ценовой истории с распределением будущей цены, и integration-sheet, который объединяет два столбца.

Построение profit-sheet

profit-sheet превращает количество, цену, условия, денежные затраты и период удержания в процентную прибыль на каждом шаге соотношения.

Короткая экспозиция вводится как отрицательное количество. Если срок истечения не применяется, используется период удержания 52 недели. Денежные затраты включают первоначальный расход плюс проценты по марже, а прибыльность измеряется относительно этой первоначальной величины на сетке соотношений 0.05.

Выплаты конвертируемых бумаг можно отобразить, итеративно подбирая gamma, пока модельная цена не станет достаточно близка к наблюдаемой цене конвертируемой бумаги, затем варьируя будущую цену акции в этой модели, чтобы получить стоимость конвертируемой бумаги на каждом соотношении.

Построение distribution-sheet

distribution-sheet превращает год недельных закрытий в дисперсию, проецирует эту дисперсию на период удержания и выдаёт столбец вероятностей.

Он использует 52 недельных закрытия, чтобы сформировать последовательные ценовые соотношения, их натуральные логарифмы и квадраты, затем дисперсию, проецируемую на период удержания.

Затем сдвиг biased-ratio помещает пик проецируемого распределения на соотношение 1.0, чтобы убрать дрейф на коротком горизонте до формирования столбца вероятностей.

Чтение integration-sheet

integration-sheet объединяет столбец процентной прибыли с соответствующей вероятностной массой, чтобы сформировать три индикатора риска с шагом соотношения 0.05.

Probability-of-profit — доля проецируемого распределения соотношений, в которой позиция завершается выше первоначального денежного расхода. Expected-profit — взвешенный по вероятности средний процентный исход позиции по сетке соотношений. Sigma-in-the-profit — разброс этих процентных исходов вокруг ожидаемого значения, используемый как проверка изменчивости.

Общие проекции и шаг сетки

distribution-sheet следует строить первым, чтобы несколько комбинаций бумаг одной компании могли использовать одну проекцию волатильности.

Увеличение шага до 0.10 сокращает время расчёта, но огрубляет сетку и снижает точность.