Выровненная по размеру оценка buy-and-hold для фондовых систем

Прибыль — это не оценка

Механическая торговая система — это полностью заданный сигнальный процесс, чьи входы, выходы и решения остаться в стороне восстанавливаются из входов правил, состояния рынка и ограничений исполнения. Walk-forward анализ рассматривает эти правила входа, выхода и воздержания как одну воспроизводимую процедуру и оценивает их по мере раскрытия состояния рынка, а не как одну статическую подгонку.

Механическая процедура по акциям, завершившаяся с прибылью, всё равно может не пройти оценку, если книга buy-and-hold без тайминга за то же окно оказалась бы лучше. Бенчмарк buy-and-hold — это пассивная всегда-лонговая книга сравнения, которой проверяют, добавляет ли процедура по акциям ценность тайминга сверх простого владения бумагой.

Держите ставку в долларах, а не в акциях

Фиксированный контрактный сайзинг — это правило экспозиции до сделки, которое удерживает каждую новую позицию на заявленной долларовой или контрактной ставке, чтобы более поздние цены не могли незаметно раздуть книгу. Фиксированный контрактный сайзинг при постоянной долларовой ставке считается предпочтительнее постоянного количества акций, потому что неизменное число акций искажает более поздние сделки при изменении цен.

Размер сделки с постоянной долларовой ставкой, показанный здесь на ставке 1000 единиц, задаёт каждый сигнал как ставка, делённая на цену. Каждое новое механическое решение — лонг, шорт или остаться в стороне — затем принимается на том же долларовом контракте.

Почему нескорректированное удержание — неверный двойник

Механическую книгу с постоянной долларовой ставкой нельзя сравнивать с книгой buy-and-hold, которая сохраняет количество акций первой сделки, потому что сильный рост цены раздувает средний размер позиции держателя, тогда как каждый сигнал системы остаётся на исходной ставке.

В приведённой иллюстрации ход с 5 до 50 ценовых единиц превращает удержание на 1000 единиц и 200 акциях в 10000 единиц, тогда как механическая книга продолжает задавать размер каждого сигнала на 1000 единиц. Нескорректированные сравнения с buy-and-hold склонны завышать пассивную книгу против механической системы с постоянной долларовой ставкой, потому что удерживаемая позиция по акции часто растёт в стоимости, а размер сделки системы остаётся фиксированным.

Два выравнивания

Два выравнивания представлены как поправка, особенно для систем только в лонг.

Количество акций, капитализированное по эквити, масштабирует базовый лот ставка-на-цену текущим эквити относительно стартового эквити, чтобы механическая книга отслеживала собственные результаты. Когда стартовое эквити равно 1000, акции равны (1000, делённое на цену), умноженное на (1000 плюс чистая прибыль), делённое на 1000. Это выравнивание с капитализацией эквити становится непригодным, если убытки превышают старт в 1000 единиц, потому что отношение эквити и подразумеваемое количество акций становятся отрицательными. При старте в 1000 единиц соответствующая капитализированная процентная доходность определяется как 100, умноженное на чистую прибыль, делённую на 1000.

Выровненное по размеру сравнение держит книгу buy-and-hold всегда в лонге, но на каждом сигнале сбрасывает её количество акций к размеру механической книги 1000-на-цену. Оставшиеся различия тогда идут от тайминга, а не от масштаба.

Выровненная по размеру последовательность лонга и шорта

В разобранной последовательности обе книги держали 159 акций в October 1975. После того как механическая книга вышла из лонга и зашортила 125 акций в January 1976, размер buy-and-hold был сокращён до 125 акций, чтобы книги оставались выровненными по размеру.