Выравнивание контрактного риска при следовании за трендом

Стиль предшествует правилам

Trend-following — это стиль, опирающийся только на цену и реагирующий на то, что делает рынок, а не на прогнозирование. Фундаментальные новости считаются нерелевантными для решения. Сначала выбирается стиль. Систематические правила появляются после этого выбора, а ярлык systems trading неполон, пока не указан тип системы.

Необходимы пять проектных вопросов: какой рынок торговать, сколько торговать, когда входить, когда выходить из убыточной позиции и когда выходить из прибыльной. Ответ только на вопрос тайминга оставляет размер и выбор рынка неопределёнными. Стартовый капитал сам по себе не является решающим фактором успеха, и ни одна стартовая сумма не названа гарантией прибыли.

Один лот — это не один и тот же риск на каждом рынке

Fixed-contract-sizing берёт один контракт, или любое неизменное число лотов, на каждый сигнал независимо от капитала счёта, дистанции стопа или того, какой рынок даёт сигнал. Тестирование one-contract-per-signal применяет тот же размер и к маленькому счёту, и к большому. Для большего счёта это уже другая процедура с сильно заниженным плечом.

Фиксированный долларовый стоп и даже стоп, который меняется вместе с параметром рыночного состояния, сам по себе всё равно не задаёт, сколько контрактов держать против выбранного бюджета риска.

В гипотетической книге на $50,000 один контракт на каждый рынок относил $1,500 риска на фьючерсы Treasury bond против $500 corn, $325 single-stock futures Exxon, $425 single-stock futures Yahoo и $250 фьючерсов eurodollar. Риск концентрируется в линии облигаций.

Выравнивание книги

Unit-risk — это долларовая сумма под риском на один контракт от входа до стопа. Volatility-position-sizing масштабирует число контрактов от капитала счёта, дистанции стопа и выбранной экспозиции так, чтобы единица убытка каждого рынка была ограничена до входа и оставалась согласованной, пока позиция открыта.

Risk-equalization повышает или понижает число контрактов так, чтобы суммарный долларовый риск каждого рынка совпадал с наибольшим unit-risk в книге. Число контрактов можно масштабировать, деля наибольший unit risk на долларовый риск каждого рынка и округляя вниз, получая 3 corn, 1 bond, 4 Exxon, 3 Yahoo и 6 eurodollar контрактов, так что каждая линия оказывается около одного и того же долларового риска.

Почему единица остаётся небольшой

Исторический рабочий процесс удерживает этот единичный долларовый риск как небольшую долю капитала, проиллюстрированную, возможно, как от 2 до 5 процентов, чтобы последовательность наихудшего случая всё ещё оставляла капитал для повторного входа. Drawdown-period — это отрезок счёта, вызванный бестрендовыми или резко двусторонними рынками, который испытывает дисциплину, даже когда правила входа не меняются.

В проиллюстрированной арифметике выравнивание контрактного риска изменило паттерн three-of-five выигрышей с убытка $312.50 при one-lot на прибыль $3,675, а паттерн two-of-five выигрышей — с убытка $1,562.50 при one-lot на убыток $75, когда прибыльные позиции удерживались на 1.50 начального риска. Эти цифры сравнивают одни и те же числа выигрышей и убытков при двух правилах сайзинга.