2004выпуск C101

Премия подразумеваемой волатильности на индексах ставок

Подразумеваемая волатильность оценивается как дешёвая или дорогая относительно собственной истории рынка до того, как длинная или короткая структура на опционах на ставки становится допустимой. Опционы на индексы доходности позволяют выразить взгляд на будущие ставки, но более тонкая ликвидность делает сравнение с опционами на фонды облигаций по корзинам погашения частью ограничения соотношения риск/доходность.

Подразумеваемая волатильность — это сигнал дешёвой или дорогой премии, оцениваемый относительно собственной истории контракта до рассмотрения длинной или короткой структуры.
Государственные индексы доходности масштабируют текущую доходность на десять и движутся обратно цене связанной облигации, поэтому биржевые опционы на эти индексы позволяют выразить взгляд на будущие ставки или цены облигаций.
Опционы на индексы доходности торгуются тонко, с ограниченной открытой ликвидностью и часто широкими спредами bid-offer, тогда как опционы на фонд государственных облигаций с самым длинным сроком погашения описываются как более активные.
Структуры, ориентированные на покупателя, сопоставляются с дешёвой премией, когда ожидается рост подразумеваемой волатильности, а структуры, ориентированные на продавца, — с дорогой премией, когда ожидается её снижение; так соотношение риск/доходность ограничивается до входа.

Записи этого разбора3 записи

Текущая дорожкаRisk-reward ratio78 разборов Option premium analysis103 разбора Implied volatility analysis176 разборов

Оценивайте премию относительно её собственной истории

Подразумеваемая волатильность рассматривается как сигнал дешёвой или дорогой премии. Низкая подразумеваемая волатильность означает, что опционы дешёвые. Высокая подразумеваемая волатильность означает, что они дорогие.

История подразумеваемой волатильности конкретной акции или индекса плюс скринер, ранжирующий высокую и низкую подразумеваемую волатильность, используется, чтобы судить, высока или низка текущая премия относительно собственного прошлого, и находить относительно дешёвые или дорогие контракты.

Широкие индикаторы волатильности фондовых индексов отражают подразумеваемую волатильность конкретных индексных опционов и в тот же момент могут существенно отличаться от подразумеваемой волатильности отдельных акций. Значимо сравнение рынка с его собственным прошлым, а не одно всерыночное значение волатильности.

Редакторское прочтение TradersWeek: рассматривайте режим подразумеваемой волатильности как допуск к любой идее по опционам на ставки. Оценивайте премию как дешёвую или дорогую относительно собственной истории этого рынка до того, как длинная или короткая структура вообще станет допустимой.

Что даёт индекс доходности

Пятилетние, десятилетние и тридцатилетние индексы государственной доходности равны текущей доходности, умноженной на десять, поэтому доходность десятилетки 4 процента соответствует уровню индекса 40.

Эти индексы доходности движутся обратно ценам облигаций: снижение цены десятилетней ноты связано с ростом десятилетнего индекса доходности.

Биржевые опционы существуют на пятилетние, десятилетние и тридцатилетние индексы доходности и позволяют выразить взгляд на будущие ставки или цены облигаций, включая покупки колов или бычьи колл-спреды, когда рабочая гипотеза — рост ставки.

Сравнивайте ликвидность, прежде чем ограничивать риск и доходность

Опционы на эти индексы доходности описываются как тонко торгуемые, с ограниченной открытой ликвидностью и часто широкими спредами bid-offer. Широкий спред bid-offer отмечает инструмент, по чьим биржевым опционам может быть трудно чисто войти в позицию или выйти из неё.

В апреле 2003 года были выведены на листинг опционы на три фонда государственных облигаций со сроками погашения от одного до трёх лет, от семи до десяти лет и свыше двадцати лет, и фонд с самым длинным сроком погашения описывается как более активный и ликвидный, чем индексы доходности.

Редакторское прочтение TradersWeek: после оценки режима премии сравните опционы на индексы доходности с опционами на фонды облигаций по корзинам погашения, чтобы ликвидность реально могла поддержать ограничение риск/доходность.

Сопоставляйте структуру с режимом премии

Анализ опционной премии — это суждение о том, дёшевы или дороги текущие цены опционов, чтобы структуру, ориентированную на покупателя или на продавца, можно было сопоставить с преобладающим режимом волатильности.

Согласование структуры с режимом премии представлено как способ улучшить соотношение риск/доходность опционной сделки: структуры, ориентированные на покупателя, когда премия дешёвая и ожидается рост подразумеваемой волатильности; структуры, ориентированные на продавца, когда премия дорогая и ожидается снижение подразумеваемой волатильности.

Соотношение риск/доходность — это баланс потенциального убытка и потенциальной прибыли по опционной структуре, ограничиваемый до входа согласованием длинной или короткой позиции по премии с тем, низка или высока подразумеваемая волатильность.

Не является инвестиционной рекомендацией. Исторический материал не подтверждает актуальную результативность метода.

10 из 27 в дорожке «Risk-reward ratio»

20061-4 с.Дальше про «Risk-reward ratio»Оставьте стоп, который санкционировал входПозиция часто сохраняется после того, как мнение, которое её обосновало, уже инвалидировано.

Все разборы дорожки · 27 разборов

По областиОпционы и волатильность435 разборов По году2004180 разборов

Все 78 разборов с записью «Risk-reward ratio»

Тоже про «Risk-reward ratio»5 разборов

2003Оценка страйков вне денег с помощью saddle-премий и подразумеваемой волатильности 2014Премии бинарных опционов, комиссии и соотношение риск-доходность до экспирации 2015Продажа далеко вне денег товарной опционной премии как случай прощающего тайминга 2003Построение календарного спреда по перекосу волатильности 2014Трёхшаговый рабочий лист по стоимости тика фьючерсов VIX и соотношению риск-доходность при низкой волатильности