Skip to main content
Дорожка Industry rotation
10 / 23
Поиск по архивуБиблиотека
Библиотека

2005выпуск C011-4

Рукав из двух стилевых индексов делает ротацию по рангу одной процедурой

Этот кейс держит два биржевых фонда стилевых индексов, выбранных по relative-strength-score. Лидерство роста против стоимости и крупной капитализации против малой рассматривается как то, что меняется вместе с рыночной средой. В редакционном прочтении двухнедельный пересмотр и коридор из трёх верхних рангов делают лидерство, замену и сохранение позиции одним и тем же правилом rank-rotation.

  • Лидерство роста против стоимости и крупной капитализации против малой рассматривается как то, что меняется вместе с рыночной средой, а не как постоянный победитель.
  • Рукав стартует полностью инвестированным в два стилевых индексных фонда с наивысшим рангом при равном долларовом весе и пересматривается каждые две недели.
  • Позиция сохраняется, если бумага остаётся среди трёх верхних рангов; если она выходит из этого коридора, её заменяет бумага с наивысшим рангом, которой ещё нет в рукаве.
  • Исторический процесс использовал index-substitution, пока у каждого фонда не появился собственный ценовой ряд, equal-weight-reset на конец года, цены закрытия следующей сессии и заявленные замещающие издержки.
Записи этого разбора3 записи
Текущая дорожкаIndustry rotation29 разборовRank rotation76 разборовMomentum strategy103 разбора

Для чего этот кейс

Редакционное прочтение TradersWeek: это урок rank-rotation как одной процедуры, а не утверждение, что какой-то один стилевой индекс всегда лучший. Лидерство, замену и сохранение позиции предполагается проверять одним и тем же правилом по сегментам роста, стоимости и капитализации.

Лидерство роста против стоимости и крупной капитализации против малой рассматривается как то, что меняется вместе с рыночной средой, а не как постоянный победитель.

Торгуемая вселенная

Торгуемая вселенная — короткий список биржевых фондов, которые отслеживают бенчмарки стилевых индексов и капитализации. Варианты роста и стоимости стоят на концах large-cap и small-cap, а список замыкает один mid-cap трекер.

Как строится relative-strength-score

Входом ранжирования служит relative-strength-score. Он использует около 120 торговых дней, разбитых на кварталы, усредняет эти квартальные процентные изменения и придаёт двойной вес самому свежему кварталу.

Держать, заменить или оставить без изменений

Рукав стартует полностью инвестированным в две бумаги с наивысшим рангом при равном долларовом весе и пересматривается каждые две недели. Rank-rotation здесь удерживает только текущих лидеров в этой фиксированной вселенной.

Позиция остаётся без изменений, если бумага остаётся среди трёх верхних рангов. Если она выпадает из этого коридора, её продают и заменяют текущей бумагой с наивысшим рангом, которой ещё нет в рукаве.

equal-weight-reset на конец года

На конец года применялся equal-weight-reset, чтобы каждый календарный период начинался со сбалансированных весов. Этот шаг требует продажи части более сильной позиции.

index-substitution и предполагаемые издержки

Поскольку у многих фондов не было длинной ценовой истории, исторический тест использовал index-substitution. Он покупал соответствующий индекс-бенчмарк, пока не становился доступен собственный ряд фонда.

Историческая процедура предполагала цены закрытия следующей сессии после сигнала, комиссию 25 долларов и сбор 0.3 процента за квартал, который должен был замещать комиссии или проскальзывание.

creation-redemption и тихие бумаги

Ликвидность биржевого фонда описывается как зависящая от creation-redemption, то есть от возможности создавать или погашать паи против корзины базовых активов, а не только от объёма вторичного рынка. Широкие спреды по более тихим бумагам — причина использовать лимитные заявки.

Стилевой рукав из двух имен против S&P 500 и Nasdaq Composite

Трейдер должен увидеть, что стилевой индексный рукав из двух имен за окно бэктеста нарастил капитал далеко впереди обоих прокси крупной капитализации, а не то, что один стиль навсегда лучше. С 1 January 1998 по 30 June 2004 источник указывает: рукав прибавил 146.24 percent, S&P 500 — 29.27 percent, Nasdaq Composite — 30.39 percent; эти три итога взяты из подписи к Figure 3, а не считаны с трёхмерных столбцов.
Трейдер должен увидеть, что стилевой индексный рукав из двух имен за окно бэктеста нарастил капитал далеко впереди обоих прокси крупной капитализации, а не то, что один стиль навсегда лучше. С 1 January 1998 по 30 June 2004 источник указывает: рукав прибавил 146.24 percent, S&P 500 — 29.27 percent, Nasdaq Composite — 30.39 percent; эти три итога взяты из подписи к Figure 3, а не считаны с трёхмерных столбцов.Style Index Portfolio versus S&P 500 and Nasdaq Composite · 1 Jan 1998 – 30 Jun 2004 · 1998-01-01T00:00:00.000Z по 2004-06-30T00:00:00.000Z

Гипотетический бэктест, не живые счета: два имени, полностью инвестирован, равновесный на каждый конец года (автор пишет, что этот сброс урезал сложную доходность), исполнение по следующему закрытию, комиссия $25 и вычет 0.3 percent каждый квартал. До появления каждого ETF использовался соответствующий бенчмарк-индекс. 2004 только по 30 June.

Не является инвестиционной рекомендацией. Исторический материал не подтверждает актуальную результативность метода.
10 из 23 в дорожке «Industry rotation»
20061-5 с.Дальше про «Industry rotation»Потребительские товары первой необходимости после цикла «дымовых труб»Акции «дымовых труб» обычно опережают рынок, когда экономика работает на полной мощности, тогда как у потребительских товаров первой необходимости спрос на повседневные товары и услуги остаётся относительно постоянным.
Все разборы дорожки · 23 разбора
  1. 1985Перенос отраслевого лидерства как тест бычьего режима
  2. 1988Построение показателей широты и ротации отраслевых групп
  3. 1992Удержание по трендовой линии, трейлинг-стопы и отраслевая ротация
  4. 1994Инфляционно-дефляционные режимы внутри фондового цикла
  5. 1996Ротация секторов по фазам экономического цикла
  6. 2001Перебазированные графики относительной доходности для ротации секторов
  7. 2001Поместите идею роста малой капитализации в карту режимов
  8. 2004Реконструируйте каждую отрасль как долю одного рангового табло
  9. 2004Режимы повышения ставок и ротация секторов как учебный кейс
  10. 2005Рукав из двух стилевых индексов делает ротацию по рангу одной процедурой
  11. 2006Потребительские товары первой необходимости после цикла «дымовых труб»
  12. 2007Внутрисекторальный разрыв режимов между застройщиками и equity-REIT
  13. 2008Страновые и отраслевые веса в региональном рукаве Африки
  14. 2011Разрешение тренда, ценовые входы и ротация секторов
  15. 2012Постройте контекст с учётом режима из ротации секторов
  16. 2012Оверлеи режима против ранговой ротации
  17. 2014Ранговая ротация секторов как тест портфеля
  18. 2017Недвижимость как ранжированный отраслевой рукав
  19. 2017Тематические рукава: фильтры ликвидности и комиссий перед отраслевой ротацией
  20. 2018Конструирование ритейл-рукава через ротацию каналов и дневное плечо
  21. 2020Конструкция водного рукава: размер сателлита, отраслевой микс и ликвидность
  22. 2020Ранжированный исследовательский терминал как трёхслойная процедура вотчлиста
  23. 2020Regression channels в контексте ротации секторов
По областиПостроение портфеля104 разбораПо году2005104 разбора
Все 29 разборов с записью «Industry rotation»
Тоже про «Industry rotation»5 разборов
2014Ранговая ротация секторов как тест портфеля2004Реконструируйте каждую отрасль как долю одного рангового табло2012Оверлеи режима против ранговой ротации2012Еженедельный список акций, оценённый для ранговой ротации и отраслевой ротации2014Ранги равновесных секторов как процедура ротации