Реконструируйте каждую отрасль как долю одного рангового табло

Один заглавный тренд может скрывать несколько циклов

Диверсифицированный рынок акций может одновременно вмещать несколько деловых циклов, поэтому один широкий индекс способен скрыть отрасль, которая не движется вместе с заглавным трендом.

Деление опубликованного отраслевого индекса на базовый индекс наследует ценовой шум выбросов и взвешивание по капитализации или цене, поэтому крупные бумаги могут маскировать лидерство малой капитализации внутри той же группы. Этот обычный частный и есть relative-strength ratio.

Когда бумаги внутри одной отрасли не движутся тесно вместе, капитализационно-взвешенный график коэффициента становится шумным, а ранжированная реконструкция остаётся чище. Сектор — это любая корзина, для которой предполагается положительное совместное движение цен, будь то промышленное семейство или не отраслевое деление вроде value против growth, крупной против малой капитализации или когорты по уровню цены.

Проранжируйте универсум, затем распределите его

Ranked relative strength реконструирует каждую отрасль, ранжируя весь универсум по однодневному изменению закрытия, усредняя эти ранги внутри группы, нормализуя средние так, чтобы их сумма равнялась 1, и накапливая каждый дневной разрыв относительно базовой линии равных долей. Накопленный ряд — это реконструированный отраслевой индекс, который затем сравнивают, ротируют и накрывают оверлеем правила.

Построение использует дневные закрытия 1,500 бумаг S&P Super Composite, разложенных по 10 отраслям GICS, потому что ликвидность этого универсума поддерживает полные непрерывные данные.

Логарифмические и процентные однодневные изменения дают один и тот же порядок рангов. При 1,500 бумагах медиана стоит на 750-й позиции, и сектор набирает выше 0.50, когда больше половины его бумаг обходят эту медиану.

Если бы все 10 отраслей имели одинаковую доходность, каждая держала бы долю 0.1. Устойчивые разрывы относительно этой базовой линии равных долей трактуются как сила или слабость и рисуются как устойчиво растущая или падающая накопленная линия.

Отображение гиперболическим тангенсом с коэффициентом масштабирования 3 присваивает каждому рангу оценку от почти 0 до почти 1, с 0.5 на медиане, после чего идут те же шаги усреднения, нормализации и накопления.

Читайте порядок, наклон и 10-долевое распределение

Rank-rotation выбирает отрасли, избегает их или остаётся в стороне по порядку и наклону их реконструированных ранговых рядов, а не по одной широкой рыночной средней.

Industry-rotation читает 10-долевое распределение ранжированной силы как рыночный режим, который говорит отдельной бумаге, лидирует её группа, отстаёт или смешанна.

Когда коэффициент и ранги расходятся

На окне information-technology стандартный коэффициент и ранжированный ряд разошлись. Коэффициент не пробил свой более ранний пик, тогда как ранжированный ряд сделал более высокий максимум, и с середины апреля 2003 до начала июля эта отрасль лидировала на ранжированной панели.

От этого расхождения до следующего размеченного максимума почти 20% бумаг information-technology сидели в верхних 10% кросс-секции, впереди каждой отрасли, кроме health care. Именно эту ширину правило rank-rotation прочитало бы вместо подразумеваемого коэффициентом разворота вниз.

Примените то же ранжирование к когорте по уровню цены

То же ранжирование, применённое к двум когортам по уровню цены, разделённым 200-дневной средней и отсечкой $10, показало разворот лидерства sub-$10 в начале апреля.

Оверлей MACD на этом реконструированном ряде подтвердил разворот к концу месяца, и эпизод продлился до начала июля. MACD здесь отмечает точки разворота и пересечения нулевой линии на реконструированном ранжированном ряде. Это не замена конструкции ранжирования.