2017выпуск C0823
Исполнение на экране начинается с живого бида и аска
После того как питы открытого голосования уступили место экрану, исполнимые бид и аск сменили устаревшую последнюю сделку как основу выбора заявки. Рыночный ордер платит видимую противоположную сторону, лимитный ордер стоит только там, где этот стакан исполним, а путь маршрутизации по-прежнему определяет, будет ли изменение задержано или исполнено дважды.
- Экранные рынки показывают живой бид и аск по фьючерсам и опционам. Последняя сделка может быть часовой давности или совпадать с предыдущим сеттлментом, поэтому она ненадёжный ориентир того, что получит рыночный или лимитный ордер.
- Рыночный ордер исполняется сразу по доступной цене противоположной стороны. Лимитный ордер исполняется только по указанной цене или лучше и может остаться неисполненным, если отображаемый стакан там неисполним.
- Флор-маршрутизация печатала электронные тикеты, относила их в пит и вводила исполнения обратно с деска. На спокойном рынке исполнение могло прийти за пару минут; объём и волатильность растягивали это до нескольких минут, а в крайних случаях — от 30 до 45 минут.
- Изменение цены рабочего флор-ордера могло дать два исполнения по одной инструкции, а трейдеры с крупной книгой часто не видели свою истинную позицию или баланс во время быстрых колебаний.
Котировка, которую можно ударить, — это не последний принт
Крупная американская фьючерсная биржа закрыла большинство питов открытого голосования в конце года перед этим обсуждением 2017 года, переводя листинговые фьючерсы и опционы на экранный матчинг. Электронный матчинг быстрее и чище, чем проведение одной заявки по телефону, бумажному тикету и жестам руками.
Экранные рынки показывают живой бид и аск по фьючерсам и опционам. Трейдеры эпохи питов часто имели только последнюю котировку или последнюю сделку.
Флор-маршрут от тикета до исполнения
В начале 2000-х заявки, набранные на электронных платформах, по-прежнему печатались как флор-тикеты, относились в пит, затем вводились обратно с деска, а не матчились на экране. Этот флор-маршрут мог вернуть исполнение за пару минут на спокойном рынке, за несколько минут при росте объёма и волатильности и от 30 до 45 минут в крайних случаях.
Изменение цены рабочего флор-ордера могло дать два исполнения по одной инструкции. Трейдеры с крупной книгой часто не видели свою истинную позицию или баланс во время быстрых колебаний.
Что рыночный ордер и лимитный ордер делают в этом стакане
Последняя сделка по опциону могла быть часовой давности или совпадать с предыдущим сеттлментом, поэтому принт не был надёжным ориентиром цены, которую получит рыночный или лимитный ордер. Текущие лучший бид и офер определяют, что можно ударить или снять прямо сейчас.
Рыночный ордер — это инструкция исполнить сразу по доступной цене противоположной стороны, а не по выбранной стоящей цене. Лимитный ордер исполняется только по указанной цене или лучше и может остаться неисполненным, если отображаемый стакан там неисполним.
Почему путь маршрутизации по-прежнему важен
Маршрутизация заявок — это путь, который инструкция проходит от трейдера до площадки матчинга, включая телефонно-тикетную обработку на флоре против электронного матчинга. Двойное исполнение — это два исполнения по одной задуманной инструкции после того, как изменение отправлено до того, как стало известно первое исполнение.
На флоре изменение цены, отправленное, пока первое исполнение ещё не было известно, могло дать это двойное исполнение. Экран сократил путь, но инструкция по-прежнему делает только то, что площадка реально получает.
Что пришло вместе с электронным доступом
Электронный доступ сократил трение телефонного ввода, расширил круг тех, кто мог торговать, и совпал с более высоким объёмом и более глубокими стаканами. Брокеры могли жёстче управлять риском клиентов с плечом и выставлять более низкие внутридневные маржи.
Исторические ценовые ряды больше не нужно было покупать как дорогие биржевые дата-продукты, а качество живых данных превосходило то, что давал открытый голосовой торг.
Все разборы дорожки · 26 разборов
- 1995Отменённые принты против исполняемых филлов
- 1999Как маршрутизация ордеров меняет исполнение рыночных и лимитных заявок
- 2000Прямой доступ, интеллектуальная маршрутизация ордеров и видимая глубина стакана
- 2001Розничная маршрутизация и исполнения рыночных против лимитных ордеров
- 2001Стоп-триггеры и рыночные ордера на короткую продажу opening-only
- 2002Маршрутизация рыночного ордера по связанным площадкам
- 2002Маршрутизация рыночных ордеров, интернализация и отображаемый объём
- 2004Маршрутизация ордеров с прямым доступом после правил отображения
- 2004Лимитные конверты по листинговым акциям против маршрутизации рыночных заявок
- 2005Закрытие опционных спредов лимитными или рыночными заявками
- 2005Условная маршрутизация как предторговый фьючерсный контракт
- 2007Конструирование исполняемых фьючерсных ордеров с рыночным, лимитным и fill or kill
- 2008Спреды bid-ask, маршруты исполнения и выбор ордера
- 2008Розничные рыночные покупки бьют в ask
- 2008Лимитные и рыночные заявки для товарного опционного спреда
- 2011Предторговый чек-лист перед рыночной или лимитной заявкой
- 2013Розничные рыночные ордера и отображаемая очередь, в которую они никогда не встают
- 2013Опционные стоп-заявки, широкие спреды и вынужденные рыночные выходы
- 2014Opening range breakout с рейтингами дней недели, воздержанием и выходами
- 2014Построение форекс-ордеров по ликвидности сессии
- 2015Скрипты типа заявки и маршрутизации для более быстрого исполнения
- 2015Выбор рыночного, лимитного ордера и роутинга внутри жизненного цикла ордера
- 2015Карманные тикеты фьючерсов как вторая площадка исполнения
- 2017Исполнение на экране начинается с живого бида и аска
- 2017Электронные стоп-лосс ордера и защитные ценовые коридоры
- 2020Проскальзывание рыночного ордера на ценах акций, скорректированных на сплит