Розничная маршрутизация и исполнения рыночных против лимитных ордеров

Рыночный ордер или лимитный ордер

Рыночный ордер — это поручение купить или продать немедленно по любой доступной цене, без установленного трейдером потолка или пола на исполнение. Лимитный ордер — это поручение купить или продать только по указанной цене или лучше, так что наихудшее приемлемое исполнение выбирает трейдер.

Профессиональных трейдеров описывали как редко использующих рыночные ордера и как платящих за акцию: лимитный ордер на 100 акций Нью-Йоркской фондовой биржи обычно стоил не более 1.00. Розничные клиенты использовали рыночные ордера, чтобы снизить комиссию за заявку — комиссию за ордер, типичную для розничных счетов и отличную от комиссии за исполнение за акцию.

Маршрутизация ордеров и принимающий дилер

Маршрутизация ордеров — это путь, которым фирма направляет заявку назначенному маркет-мейкеру, на пост специалиста, на биржу или в электронную коммуникационную сеть. Маркет-мейкеры могли платить онлайн-брокерам за направленные заявки. Плата за поток ордеров — это такая компенсация, и она могла увести розничный ордер от лучшей отображаемой цены, то есть от наивысшего бида или наименьшего оффера, которые в тот момент показывал конкурирующий маркет-мейкер или электронная коммуникационная сеть.

Председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам цитировали со словами, что 85% рыночных ордеров Nasdaq не получили лучшую цену. Как только маркет-мейкер получал направленный ордер, у этого дилера был короткий интервал, чтобы исполнить или отклонить собственный бид или оффер.

Розничный статус и пост специалиста

Сохранение статуса розничного клиента сохраняло регуляторную и арбитражную защиту, но лишало фирменного торгового капитала и прямой связи с постами специалистов Нью-Йоркской фондовой биржи. Пост специалиста — это место на Нью-Йоркской фондовой бирже, исторически использовавшееся для более прямой передачи профессионального ордера. К 1999 году профессиональные трейдеры были обязаны как минимум сдать экзамен Series 7 registered representative.

Так называемые розничные брокеры прямого доступа всё равно должны были направлять заявки через фирму для комплаенса, поэтому покупка на 20,000 акций против счёта 20,000 была бы отклонена до попадания на биржу.