Розничные рыночные покупки бьют в ask

Аудит стороны исполнения

Редакторская пометка: рассматривайте каждый разбор bid-ask как аудит стороны исполнения. Сначала спросите, рыночный это ордер или лимитный. Затем проверьте, какую выставленную котировку этот выбор реально берёт.

Bid — отображаемая цена пассивного спроса на покупку, сторона, против которой обычно исполняется рыночная продажа. Ask — отображаемая цена пассивного предложения на продажу, сторона, против которой обычно исполняется рыночная покупка.

Рыночный ордер — бесценовая инструкция, которая стремится к немедленному исполнению: при покупке обычно снимает выставленный ask, при продаже бьёт в выставленный bid. Лимитный ордер — ценовая инструкция, которой не обязательно брать дальнюю сторону отображаемой котировки, поэтому покупка может стоять ниже ask, а продажа — выше bid.

Исходная связка

Опубликованное объяснение исполнения утверждало, что трейдер всегда покупает по bid и продаёт по ask. Позднее читатель счёл эту связку неверной для обычных рыночных ордеров.

Читатель утверждал, что если не используется лимитный ордер, инструкция на покупку исполняется по ask, а инструкция на продажу исполняется по bid. То же письмо рассматривало лимитный ордер как исключение, которое позволяет не брать автоматически дальнюю сторону двусторонней котировки.

Согласованность котировки и спред

Письмо отметило разобранный валютный пример, в котором котируемый bid стоял выше котируемого ask, как несовместимый с согласованной двусторонней котировкой.

Письмо отвергло идею, что брокер автоматически удерживает спред bid-ask по клиентской сделке, утверждая, что спред остаётся только если брокер может перекрыть клиента сделкой против противоположной котировки. Спред — разрыв между bid и ask. Захватить его при клиентском исполнении нельзя автоматически. Это зависит от того, может ли посредник перекрыть это исполнение на противоположной котировке.

Принятая поправка

Редактор издания принял поправку, указав, что розничный покупатель совершает сделку по ask и что в исходном материале bid и ask были переставлены местами.