Электронные стоп-лосс ордера и защитные ценовые коридоры

Чего ждёт стоп-лосс ордер

Стоп-лосс ордер — это пассивная инструкция, которая становится исполняемой только после того, как рынок достигает указанной триггерной цены. Триггер — это момент, когда указанная стоп-цена становится частью котируемого рынка и заявка высвобождается для матчинга.

Когда триггер стал рыночной заявкой

После того как электронный матчинг сменил обработку через голосовые торги, сработавший стоп-лосс стали трактовать как рыночную заявку, и он больше не получал дискреционного управления исполнением от флор-брокера. Рыночная заявка — это инструкция немедленно совершить сделку против ближайшего доступного интереса с противоположной стороны, без выбранного трейдером лимита на цену исполнения.

Электронные фьючерсные площадки позднее добавили ценовые защиты, чтобы сработавший стоп-лосс не исполнялся по крайним непреднамеренным ценам так, как могла бы исполниться ничем не ограниченная рыночная заявка.

Другая сторона стакана

Сработавший бай-стоп всё равно исполняется только если программное обеспечение матчинга находит пассивный селл-лимит, готовый взять другую сторону. Достижение стоп-цены само по себе сделку не завершает. Лимитная заявка — это пассивный бид или оффер, который называет худшую приемлемую цену и обеспечивает другую сторону сработавшего стопа.

Проскальзывание и защитный ценовой коридор

Запланированные новости могут сдвинуть зерновые фьючерсы на 20 to 30 центов почти мгновенно, а сырую нефть — на доллар или два; в таких условиях рабочий стоп-лосс не гарантирует выход по указанной стоп-цене. Проскальзывание — это разрыв между намеченной стоп-ценой и итоговым исполнением, когда стакан тонкий или цены скачут.

Если защищённый стоп-лосс исполняется, исполнение ограничено определённым биржей диапазоном разумной цены, который различается по рынкам и обновляется по мере изменения условий. Этот защитный диапазон — рассчитанный биржей коридор вокруг бида и оффера на момент срабатывания, внутри которого исполненному стопу разрешено пройти.

Для e-mini S&P точка защиты составляла 3.00, поэтому сработавшее исполнение не могло выйти более чем на 3.00 выше лучшего аска или на 3.00 ниже лучшего бида — это защитный ценовой коридор в 6.00 пункта. Защитный ценовой коридор — это полный интервал, охватывающий точки защиты на стороне покупки и на стороне продажи вокруг котировки в момент срабатывания.

В обычных торговых условиях эти ценовые защиты, как правило, остаются неиспользованными и незамеченными.