Ранжирование фьючерсных рынков по исполняемой ликвидности

Двухступенчатая проверка исполнения

В редакционном прочтении TradersWeek относитесь к архивному рейтингу как к двухступенчатой проверке исполнения, а не как к прогнозу рынка. Первая ступень ставит каждый фьючерсный рынок на равнодолларовую шкалу возможности. Вторая ступень оставляет только те рынки, чей открытый интерес и объём способны выдержать этот размер.

Ликвидность здесь оценивается как фильтр ликвидности: предторговый отбор, который принимает или отклоняет рынок как исполнимый после учёта глубины и издержек реализации. Относительная ликвидность контракта — это сравнительный показатель того, насколько легко котируемый фьючерсный рынок можно купить и продать; он строится из скорректированной на размер возможности, открытого интереса и объёма.

Ступень первая: равнодолларовая шкала возможности

Равнодолларовое число контрактов равно долларовой стоимости тика, умноженной на наибольший ценовой ход, наблюдавшийся за предшествующие три года. Каждое число по котируемому контракту масштабируется к сопоставимой долларовой возможности, так что один фьючерс можно сопоставить с другим на общей номинальной шкале.

Рейтинг ликвидности фьючерсов можно собрать, перемножив стоимость пункта контракта, максимальный ценовой диапазон за три года, открытый интерес и корректировку на объём. Редакционное прочтение TradersWeek: это первое произведение стоимости пункта и трёхлетнего диапазона и есть та мера возможности, которую равнодолларовое число призвано удерживать постоянной между рынками.

Ступень вторая: открытый интерес и фактор объёма

Тот же показатель относительной ликвидности определяется также как равнодолларовое число контрактов, умноженное на совокупный открытый интерес и на фактор объёма. Открытый интерес — это запас непогашенных фьючерсных контрактов и используется как входная величина ёмкости при ранжировании того, какой размер рынок способен поглотить.

Фактор объёма — это множитель, который корректирует показатель ликвидности, когда торговый объём далеко отстоит от контрольного уровня, с нижней границей, равной 1. Он равен большему из 1 и экспоненциального преобразования натурального логарифма объёма, делённого на натуральный логарифм 5000, затем уменьшенного на 2. Корректировка на объём, используемая в этом рейтинге, обычно является целым числом от 1 до 4 и применяется, когда объём необычно низок или необычно высок.

Как читать рейтинг

Показатели относительной ликвидности — это пропорциональные меры и предназначены для сравнения только с другими контрактами в той же колонке. Контракты в верхней части рейтинга относительной ликвидности характеризуются как более лёгкие для покупки и продажи, чем контракты в нижней части.

Эффективная процентная маржа — это внесённая маржа в долларах, делённая на трёхлетний долларовый ценовой диапазон контракта, затем переведённая в проценты. Внесённая маржа выражается как доля многолетнего долларового ценового диапазона контракта, а не как доля текущей стоимости контракта. Редакционное прочтение TradersWeek: показатель пересчитывает внесённую маржу относительно того же многолетнего долларового диапазона, который используется для масштабирования возможности, а не относительно сегодняшней стоимости контракта.

Фондовый аналог

Для обыкновенных акций объём за период в процентах от числа акций в обращении представлен как прокси коэффициента оборачиваемости для торговой ликвидности. Оборачиваемость акций — это объём по акциям за период, делённый на число акций в обращении; он используется как фондовый аналог торговой ликвидности.