1994выпуск C011-5
Лимиты месячной просадки, когда кэш конкурирует с акциями
Запись по кэш-индексу large-cap с января 1965 года показывает, что в большинстве месяцев фиксируется некоторое снижение от закрытия предыдущего месяца до самого низкого дневного закрытия. Автономная оценка не описывала падение следующего месяца. competing-yield-ratio ниже 0.3999 отмечал более высокую частоту sharp-drawdown в том же месяце, а seasonal-bill-lift к четвёртому кварталу может сжимать этот коэффициент.
- За 344 месяца с января 1965 года 83% месяцев на кэш-индексе large-cap показали некоторое снижение от закрытия предыдущего месяца, поэтому ограничение monthly-drawdown относится к траектории close-to-low, а не к значению на конец месяца.
- Среди месяцев, которые всё же закрылись выше конца предыдущего месяца, 19.4% зафиксировали снижение close-to-low на -2% или хуже, а цифры только по закрытиям занижают то, что показали бы внутридневные минимумы.
- Просадки следующего месяца слабо соотносились с автономным коэффициентом цена/прибыль индекса или автономными доходностями акций, тогда как competing-yield-ratio ниже 0.3999 совпадал со снижением того же месяца хуже -5.6% в 26.67% таких месяцев.
- Средние по календарным месяцам изменения ставки трёхмесячных векселей росли к началу четвёртого квартала с середины 1960-х по начало 1990-х — это seasonal-bill-lift, который может сжимать competing-yield-ratio.
Месяц — это траектория close-to-low
monthly-drawdown — это процентное изменение от закрытия предыдущего месяца до самого низкого дневного закрытия этого месяца, измеренное по ценам кэш-индекса. За 344 месяца с января 1965 года 83% месяцев на кэш-индексе large-cap показали некоторое снижение от закрытия предыдущего месяца.
На этом окне в 28.7 года среднее месячное изменение close-to-low составило -2.44%, медиана — -1.68%. В 22% месяцев снижение close-to-low достигало -4% или хуже. Октябрь 1987 года дал худшее в выборке месячное снижение close-to-low на -30.14%.
Более высокое закрытие всё равно может скрывать снижение
Среди месяцев, которые всё же закрылись выше конца предыдущего месяца, 19.4% зафиксировали снижение close-to-low на -2% или хуже. Цифры только по закрытиям занижают то, что показали бы внутридневные минимумы.
Месяц с positive-drawdown — более строгий случай: самое низкое дневное закрытие всё ещё выше закрытия предыдущего месяца. Закончить месяц выше — это не тот же тест, что ни разу не зафиксировать monthly-drawdown.
Доход кэша против дохода от акций отмечает более резкие месяцы
Просадки следующего месяца слабо соотносились с автономным коэффициентом цена/прибыль индекса или автономными доходностями акций: крупные падения появлялись в широком диапазоне обоих показаний. Октябрь 1987 года стоит как выброс на диаграммах рассеяния оценки.
competing-yield-ratio — это доходность рынка акций, делённая на ставку трёхмесячных векселей; используется как маркер режима кэш против акций. Когда этот коэффициент был ниже 0.3999, снижение того же месяца хуже -5.6% происходило в 26.67% случаев. Эта частота падала по мере приближения коэффициента к 1.
sharp-drawdown — это месячное снижение close-to-low хуже, чем на одно стандартное отклонение ниже среднего по выборке, в этой записи установленное на -5.6%.
Ставки векселей исторически укреплялись к осени
Средние по календарным месяцам изменения ставки трёхмесячных векселей с середины 1960-х по начало 1990-х росли к началу четвёртого квартала. Этот seasonal-bill-lift — историческая тенденция ставок трёхмесячных векселей расти к началу четвёртого квартала, и он может сжимать коэффициент yield-to-bill.
Все разборы дорожки · 22 разбора
- 1992Вероятностные стопы по просадкам прибыльных сделок
- 1994Лимиты месячной просадки, когда кэш конкурирует с акциями
- 1994Держите постоянное плечо левее пика капитала
- 1995Оценивайте механические системы как тройной тест соответствия
- 1997Лимиты как единая процедура торгового решения
- 1998Лимиты просадки до того, как трендовой системе разрешено торговать
- 1998Оценка трейлинг-стопов как двухпараметрических фильтров убытков
- 1998Walk-forward оценка пробоя фьючерсов на облигации с фильтром шума
- 2002Equity-floor для pattern-day-trader как ограничитель плеча
- 2003Оценка one-rank переключения паевого фонда
- 2004Держите вход, выход и воздержание сбалансированными как одну процедуру
- 2006Заявленный дневной мультипликатор — это контракт на риск, а не обещание доходности
- 2007Испытательный срок walk-forward для внутридневных систем
- 2008Механическая фьючерсная процедура незавершена без лимита просадки
- 2010Оценка механического тайминга индексов при лимитах просадки
- 2013Заранее заданные небольшие убытки важнее рыночного анализа
- 2013Фильтры кривой эквити как тормоза просадки
- 2014Критика погони за восстановлением после крупной просадки
- 2015Пороги убытков и равновесие как торговые фильтры
- 2015Построение механических систем при ограничении просадки
- 2018Оценка правил системы на робастность и посильные просадки
- 2020Остановки по эквити и фильтры входа по волатильности с учётом режима