Держите постоянное плечо левее пика капитала

Как определяется плечо

Плечо — это номинал позиции, делённый на торговый капитал, независимо от того, сколько денег лежит на брокерском счёте, а сколько — в низкорисковом резерве. Позиция 50000 на 100000 капитала даёт 0.5, а позиция 100000 на том же капитале даёт 1.0. Один фьючерсный контракт S&P 500 по 450 с множителем 500 при обеспечении 100000 капитала — это плечо 2.25, и рост цены на 1.0 процента тогда меняет капитал на 2.25 процента.

Сбросьте экспозицию к текущему капиталу

Схема applied-leverage использует constant-leverage-rebalance. Она каждый день сбрасывает экспозицию к выбранному множителю текущего капитала, а не только в начале многодневной сделки. После прибылей позиция наращивается. После убытков единицы продаются, чтобы экспозиция оставалась тем же множителем уменьшенного капитала.

Как итоговый капитал менялся с плечом

Исторические иллюстрации использовали дневные фьючерсы S&P 500 с 1 января 1988 по 31 декабря 1993 и отслеживали начальные 100 капитала на счёте, который считался достаточно крупным, чтобы округлением размера единицы можно было пренебречь.

На траектории always-long итоговый капитал рос с плечом примерно до 4.8 и затем снижался, а убытки начинались после того, как плечо превышало 9.

150-day moving-average-position-filter, который был в лонге только когда цена была выше средней, иначе без позиции, достиг пика около плеча 3.3 и стал отрицательным примерно после 6.5.

200-day moving-average-position-filter достиг пика около плеча 5.2 и стал отрицательным около 9.6. Worst-cumulative-drawdown составлял 14.4 процента при плече 1 против 64.4 процента при плече 5.

Почему более глубокие убытки сплющивают кривую

Увеличение только закрытия 13 октября 1989 с однодневного убытка 8.3 процента до 12 процентов или 20 процентов при неизменных последующих ценах снизило пиковый итоговый капитал и сдвинуло лучшее плечо влево, хотя итоговый капитал при плече 1 остался тем же.

После убытка с плечом продажа единиц ради восстановления целевого множителя уменьшенного капитала обрезает участие в последующих восстановлениях, поэтому более глубокие просадки сплющивают return-versus-leverage-profile и сдвигают его влево.

Оставайтесь левее исторического пика

Практический чек-лист: оставаться левее исторического пика, оставлять буфер ниже этого пика на случай более глубоких последующих просадок и отклонять любое плечо, чья историческая траектория капитала превышала выносливость трейдера.