2017выпуск C037
Листинговые REIT как самостоятельный рукав портфеля
Когда GICS вывел акции акционерной недвижимости из финансового сектора, листинговая недвижимость стала отдельным сектором, а не вложением внутри этой карты. Этот кейс прослеживает, как аллокация, секторная карта и диверсификация должны были рассматривать эту книгу как рукав класса активов.
- Американские REIT появились в законодательстве 1960 года как пуловые структуры, которые покупают или финансируют недвижимость либо ипотеку и обязаны выплачивать налогооблагаемый доход в виде дивидендов.
- Большинство листинговых REIT специализируются на одном типе недвижимости, а выплаты держателям могут сочетать дивиденды обычного дохода с возвратом капитала и компонентами долгосрочного прироста капитала.
- 1 September 2016 GICS перевёл акции акционерной недвижимости в отдельный сектор недвижимости, тогда как mortgage-REIT остались в финансовом секторе.
- После этой перекладки пассивная книга large-cap держала 26 REIT, а пассивная книга mid-cap — 35, так что рукав недвижимости уже присутствовал до любой выделенной аллокации.
Что такое REIT в книге
Американские инвестиционные трасты недвижимости возникли в законодательстве 1960 года и работают как пуловые структуры, которые покупают или финансируют недвижимость либо ипотеку. REIT — это пуловая структура, которая владеет недвижимостью или ипотекой либо финансирует их и обязана распределять налогооблагаемый доход держателям.
Большинство листинговых REIT концентрируются на одном типе недвижимости — торговых центрах, офисах, квартирах, отелях, складах, промышленной недвижимости или объектах здравоохранения. Equity-REIT держит операционную недвижимость, а не ипотечные бумаги. Mortgage-REIT держит ипотеку или финансирует её.
Эти структуры обязаны выплачивать налогооблагаемый доход в виде дивидендов, поэтому их часто оформляют как доходный рукав внутри более широкой книги. Выплаты держателям могут сочетать дивиденды обычного дохода с возвратом капитала и компонентами долгосрочного прироста капитала.
Как изменилась секторная карта
GICS — это отраслевая карта листингового рынка, по которой компании относят к секторам для членства в индексах и рукавов портфеля. 1 September 2016 акции акционерной недвижимости были выведены из финансового сектора GICS в отдельный сектор недвижимости. Mortgage-REIT остались в финансовом секторе после этой перекладки.
Листинговая недвижимость рассматривается как класс активов, отличный от акций и облигаций, и это разделение подаётся как вход диверсификации для мультиактивной конструкции. Asset-class-sleeve — это выделенный вес портфеля на одну рыночную категорию, здесь листинговую недвижимость, а не сателлитная позиция внутри другого сектора.
Недвижимость уже внутри пассивных акций
После этого изменения карты один индекс акций large-cap держал 26 REIT, а один индекс акций mid-cap — 35. Пассивная акционерная книга уже содержала заметный рукав недвижимости до любой выделенной аллокации.
Калибровка размера в часы листингового рынка
Публично торгуемые REIT можно открывать и закрывать в обычные рыночные часы, поэтому рукав недвижимости можно калибровать с теми же допущениями ликвидности листингового рынка, что и другие биржевые позиции.
Все разборы дорожки · 26 разборов
- 1990Стресс-тестирование фьючерсной части портфеля в разных режимах рынка акций
- 1990Поэтапные рукава из одного прогноза по акциям
- 1990Оцените сделку после аллокации, диверсификации и лимита просадки
- 1993Трёхсегментная карта режимов для акций, ставок и фьючерсов
- 1994Ширина рынка позднего цикла как экзамен на аллокацию
- 1994Пересечение MACD коэффициента как фильтр весов портфеля
- 1995Определение размера трендовой фьючерсной доли при сдвиге политики 1995 года
- 1996Кейс 1990-х о циклах ликвидности, ранговой ротации и межрыночных рукавах
- 1997Распределение с учетом режима против бинарного тайминга
- 1998Рукава хедж-фондов при жёстком лимите просадки
- 2010Настоящая диверсификация как построение портфеля
- 2012Трендовые корзины с regime-gate и послойным сайзингом
- 2013Оцените нагрузку издержек фонда до смеси акций и защитных вложений
- 2013Смесь фондов с приоритетом издержек при построении портфеля
- 2015Построение портфеля фондов с приоритетом издержек и соотношение акций и облигаций
- 2016Проведите аудит cost-stack фонда, затем задайте sleeve-mix
- 2016Читайте листинги фондов через издержки, затем распределение активов, затем диверсификацию
- 2017Четырёхканальная own-account-book с signal-replacement
- 2017Листинговые REIT как самостоятельный рукав портфеля
- 2017Построение фондов акций и облигаций по принципу cost-first
- 2017Смесь фондов с приоритетом издержек в диверсифицированном портфеле
- 2018Издержки взаимных фондов идут раньше доходности в портфельных миксах
- 2018Ворота издержек перед смесью фондов stock-bond-mix
- 2019Cost-stack и bond-equity mix вокруг сделки
- 2019Оценивайте диверсификацию по корреляции, а не по ярлыку смеси
- 2020Фондовые рукава с приоритетом издержек и смесь акций и облигаций