2013выпуск C0457
Смесь фондов с приоритетом издержек при построении портфеля
Владение паевыми фондами в первую очередь сокращается параллельными каналами издержек, которые капитализируются со временем. После того как no-load-fund-family снижает этот вычет, результаты сопоставляются с index-fund-benchmark, а stock-bond-mix задаёт риск через диверсификацию, а не через выбор управляющего.
- Implementation-cost — совокупный вычет от надбавок при продаже, оборачиваемости, налогов, комиссий за управление и маркетинг, а также простаивающих денежных средств внутри фонда; эти каналы капитализируются, поэтому долгосрочный недобор больше, чем попериодные сборы.
- В no-load-fund-family можно войти без комиссии за продажу и переключаться между фондами без дополнительных сборов; это представлено как способ удерживать реализационное трение низким на длинных периодах владения.
- После снижения издержек оценка строится относительно index-fund-benchmark, а active-management-hurdle — это дополнительная доходность, которую активно управляемый фонд должен заработать лишь для того, чтобы компенсировать более высокие операционные издержки.
- Далее конструкция использует stock-bond-mix из фондов акций с фондами облигаций или денежного рынка как диверсификацию, призванную ограничить риск и при этом оставить место для значимой доходности.
Издержки идут раньше рыночного взгляда
Владение паевыми фондами сокращается несколькими параллельными каналами издержек: надбавками при продаже, оборачиваемостью или торговыми издержками, налогами, комиссиями за управление, маркетинговыми расходами и денежными средствами, удерживаемыми внутри фонда. Вместе эти каналы составляют implementation-cost.
Implementation-cost капитализируется со временем, поэтому долгосрочный недобор больше суммы попериодных сборов. Архив рассматривает эту утечку как то, что нужно снизить до оценки любой доходности.
Удерживайте трение низким с помощью no-load-fund-family
Недорогая no-load-fund-family, допускающая переключения без дополнительных сборов, представлена как способ удерживать реализационное трение низким на длинных периодах владения. No-load-fund-family — это группа фондов, в которые можно войти без комиссии за продажу и между которыми можно переключаться без дополнительных сборов.
Оценивайте то, что осталось, относительно index-fund-benchmark
После снижения издержек оценка доходности строится относительно индексных фондов, которые отслеживают опубликованный рыночный бенчмарк. Это сравнение и есть index-fund-benchmark.
Активно управляемые фонды описываются как стоящие перед высокой планкой относительно этих индексных бенчмарков, когда учтены дополнительные издержки активного управления. Active-management-hurdle — это дополнительная доходность, которую активно управляемый фонд должен заработать лишь для того, чтобы компенсировать свои более высокие операционные издержки относительно сопоставимого индексного фонда.
Задавайте риск с помощью stock-bond-mix
Конструкция после контроля издержек — это смесь фондов акций с фондами облигаций или денежного рынка, представленная как подходящая для всех, кроме самых молодых инвесторов. Этот stock-bond-mix — это разделение между фондами акций и фондами облигаций или денежного рынка, используемое для диверсификации портфельного риска.
Смесь фондов акций и облигаций предлагается как диверсификация, призванная ограничить риск и при этом оставить место для значимой доходности.
Редакция: после того как implementation-cost контролируется, именно разделение между акциями и защитными инструментами, а не выбор управляющего, задаёт, какой риск отдельный рыночный взгляд может принимать как один рукав.
Все разборы дорожки · 26 разборов
- 1990Стресс-тестирование фьючерсной части портфеля в разных режимах рынка акций
- 1990Поэтапные рукава из одного прогноза по акциям
- 1990Оцените сделку после аллокации, диверсификации и лимита просадки
- 1993Трёхсегментная карта режимов для акций, ставок и фьючерсов
- 1994Ширина рынка позднего цикла как экзамен на аллокацию
- 1994Пересечение MACD коэффициента как фильтр весов портфеля
- 1995Определение размера трендовой фьючерсной доли при сдвиге политики 1995 года
- 1996Кейс 1990-х о циклах ликвидности, ранговой ротации и межрыночных рукавах
- 1997Распределение с учетом режима против бинарного тайминга
- 1998Рукава хедж-фондов при жёстком лимите просадки
- 2010Настоящая диверсификация как построение портфеля
- 2012Трендовые корзины с regime-gate и послойным сайзингом
- 2013Оцените нагрузку издержек фонда до смеси акций и защитных вложений
- 2013Смесь фондов с приоритетом издержек при построении портфеля
- 2015Построение портфеля фондов с приоритетом издержек и соотношение акций и облигаций
- 2016Проведите аудит cost-stack фонда, затем задайте sleeve-mix
- 2016Читайте листинги фондов через издержки, затем распределение активов, затем диверсификацию
- 2017Четырёхканальная own-account-book с signal-replacement
- 2017Листинговые REIT как самостоятельный рукав портфеля
- 2017Построение фондов акций и облигаций по принципу cost-first
- 2017Смесь фондов с приоритетом издержек в диверсифицированном портфеле
- 2018Издержки взаимных фондов идут раньше доходности в портфельных миксах
- 2018Ворота издержек перед смесью фондов stock-bond-mix
- 2019Cost-stack и bond-equity mix вокруг сделки
- 2019Оценивайте диверсификацию по корреляции, а не по ярлыку смеси
- 2020Фондовые рукава с приоритетом издержек и смесь акций и облигаций