Skip to main content
Дорожка Synthetic option position
10 / 16
Поиск по архивуБиблиотека
Библиотека

2006выпуск C031-5

Коллы в деньгах как ограниченное синтетическое плечо

Длинный колл американского стиля можно сконструировать как синтетическую позицию в акции с плечом, у которой сроки денежных потоков совпадают с покупкой акции, профинансированной безрегрессным кредитом. Подразумеваемое заимствование не зависит от неизвестной будущей цены акции, убыток покупателя ограничен премией, а досрочный выход может изменить реализованную подразумеваемую ставку.

  • Длинный колл американского стиля можно сконструировать как синтетическую позицию в акции с плечом, у которой сроки денежных потоков совпадают с покупкой акции, профинансированной безрегрессным кредитом.
  • Подразумеваемый кредит и ставка за период следуют из спот-цены, премии колла и страйка, и обе величины не зависят от неизвестной будущей цены акции.
  • Коллы глубже в деньгах увеличивают первоначальный взнос, уменьшают подразумеваемый кредит и снижают подразумеваемую процентную ставку, потому что безрегрессная подушка продавца опциона больше.
  • Использование плеча через колл повышает вероятность потери всей премии, если акция на экспирации ниже страйка, поэтому подразумеваемое заимствование и граница максимального убытка проверяются до входа.
Записи этого разбора3 записи
Black-Scholes Model2 разбораТекущая дорожкаSynthetic option position16 разборовLeverage control19 разборов

Тождество денежных потоков

Длинный колл американского стиля можно сконструировать как синтетическую позицию в акции с плечом, у которой сроки денежных потоков совпадают с покупкой акции, профинансированной безрегрессным кредитом.

Синтетическая опционная позиция представляет этот длинный колл как покупку акции, профинансированную безрегрессным кредитом, поэтому вход, выход и воздержание можно проверять как одну процедуру денежных потоков.

Сопоставление этих денежных потоков требует, чтобы премия колла равнялась спот-цене минус величина подразумеваемого кредита, а страйк равнялся сумме кредита плюс проценты за период.

Подразумеваемый кредит и ставка

Подразумеваемый кредит и ставка за период следуют L = S0 - C и r = X / (S0 - C) - 1. Обе величины не зависят от неизвестной будущей цены акции.

Модель Black-Scholes — количественный ориентир ценообразования, который опытные трейдеры могут использовать для оценки деривативов, тогда как анализ плеча по денежным потокам остается корректным независимо от неизвестной будущей цены акции.

Коллы глубже в деньгах увеличивают первоначальный взнос, уменьшают подразумеваемый кредит и снижают подразумеваемую процентную ставку, потому что безрегрессная подушка продавца опциона больше.

Граница убытка до входа

В отличие от обычного маржинального кредита, убыток покупателя колла ограничен уплаченной премией, поэтому падение ниже страйка не может создать маржин-колл или убыток больше первоначальных затрат.

Контроль плеча — это предвходная граница на подразумеваемое заимствование и понижательный риск: премия колла используется как максимальный убыток, а доля цены акции, финансируемая синтетически, ограничивается.

Использование плеча через колл повышает вероятность потери всей премии, если акция на экспирации ниже страйка, поэтому подразумеваемое заимствование и границу максимального убытка следует проверять до входа.

Удержание до экспирации против досрочного выхода

Если позиция удерживается до экспирации, волатильность и рыночные процентные ставки влияют на анализ только через цену покупки колла. Досрочный выход может изменить реализованную подразумеваемую ставку относительно расчета на основе экспирации.

Логика Black-Scholes подразумевает, что менее глубоко в деньгах коллы с большим плечом чувствительнее к временному распаду и волатильности, поэтому скрининг плеча менее устойчив, если колл не удерживается до экспирации.

Конструкционный фильтр, который удерживает синтетическое плечо на уровне 80% или меньше, представлен как способ сохранить подразумеваемое плечо и ставку более стабильными, если колл продается до экспирации. Коллы глубоко в деньгах в диапазоне плеча от 50% до 80% представлены как менее подверженные внешним рыночным факторам при досрочной продаже, чем контракты около денег с большим плечом.

Не является инвестиционной рекомендацией. Исторический материал не подтверждает актуальную результативность метода.
10 из 16 в дорожке «Synthetic option position»
20061-4 с.Дальше про «Synthetic option position»Кредитная конструкция синтетического длинного колла через фьючерсы и длинный путВыплата длинного колла может быть собрана как синтетическая опционная позиция: длинный базовый актив плюс длинный пут.
Все разборы дорожки · 16 разборов
  1. 1990Синтетический опционный паритет на фьючерсах, заблокированных лимитом
  2. 1991Построение синтетических опционных позиций с путами и спредами
  3. 1991Синтетическая акция и построение выплаты защитного пута
  4. 1993Эквивалентные опционные стратегии как чек-лист капитала и исполнения
  5. 1993Держите убыток по фьючерсу ограниченным, когда стопы не исполняются
  6. 2001Ремонт лонга после гэпа финансируемым колл-рейтио
  7. 2003Построение синтетического лонга с проверками дельты и маржи
  8. 2003Кэш-покрытый split-synthetic после снижения
  9. 2004Построение синтетических коллов и путов с акцией
  10. 2006Коллы в деньгах как ограниченное синтетическое плечо
  11. 2006Кредитная конструкция синтетического длинного колла через фьючерсы и длинный пут
  12. 2006Превратите диапазон поддержки и сопротивления в одну процедуру синтетического опциона
  13. 2007Корректировка длинного колла через синтетический стрэддл
  14. 2008Конструирование защитных путов и синтетических опционных пакетов
  15. 2018Вертикальный дебетовый спред с неравными ногами как замена акций
  16. 2020Страйки вне денег как дельта-бюджет для синтетических фьючерсов
По областиОпционы и волатильность171 разборПо году200683 разбора
Все 16 разборов с записью «Synthetic option position»
Тоже про «Synthetic option position»5 разборов
1994Построение почасовых решёток индексных фьючерсов по живой волатильностиBlack-Scholes Model1990Синтетический опционный паритет на фьючерсах, заблокированных лимитом1991Построение синтетических опционных позиций с путами и спредами1991Синтетическая акция и построение выплаты защитного пута1993Эквивалентные опционные стратегии как чек-лист капитала и исполнения