Кэш-покрытый split-synthetic после снижения

Акциеподобный пакет после снижения

synthetic-option-position — это акциеподобный пакет, собранный из биржевых путов и коллов вместо покупки базового актива сегодня. После сильного снижения исторический рабочий процесс открывает этот пакет как split-synthetic: двухстрайковую конструкцию, которая продаёт путы ниже рынка и покупает коллы выше него, оставляя плоскую полосу на экспирации между этими страйками.

long-put — это путь пута нижнего страйка, который при исполнении против счёта даёт длинную позицию в акциях по сниженной нетто-цене покупки. Margin-management означает удерживать кэш, достаточный для финансирования каждого проданного пута, а не только брокерского минимума, чтобы исполнение оставалось внутри запланированной экспозиции.

Сплит страйков по sigma-bars

Путы со страйком ниже новой цены описываются как временно дорогие, а коллы со страйком выше неё — как относительно более дешёвые в дни после резкого падения, когда подразумеваемые волатильности различаются по страйкам. Перед сканированием цепочки выдерживается пауза в два или три дня.

Страйки ставятся по прогнозу волатильности. Sigma-bars — это ценовые конверты прогнозной волатильности, используемые чтобы поставить пут ниже минус одного стандартного отклонения, а колл внутри плюс одного. Пут стоит ниже ценовой планки minus-one-sigma, а колл — между текущей ценой и планкой plus-one-sigma. Одно-, двух- и трёхсигмовые планки трактуются как конверты примерно 67, 95 и 99 процентов до экспирации.

Микс контрактов и net-credit-opening

put-call-ratio — это число проданных пут-контрактов против купленных колл-контрактов при отборе на кредит с ограниченным акцие-эквивалентом вниз. Миксы пут-к-колл контрактов 2-to-1, 3-to-2 и 5-to-2 — это комбинации, сканируемые на нетто-кредит с приемлемой пут-экспозицией.

net-credit-opening означает получить за проданные путы больше, чем уплачено за купленные коллы. После сильного снижения пакет открывается продажей путов со страйком ниже новой цены акции и покупкой коллов со страйком выше неё, часто с большим числом пут-контрактов, чем колл-контрактов, чтобы денежный поток на открытии мог быть нетто-кредитом.

Срок жизни опциона после падения

Ближние путы — обычный срок жизни сразу после падения, потому что эти путы тогда, как правило, относительно дороги. Более дальние опционы представлены как отдельный выбор срока жизни для более длительной акциеподобной экспозиции.

Выплата на экспирации

На экспирации выплата плоская между двумя страйками и равна нетто-кредиту или дебету открытия. Ниже страйка пута пакет трактуется как большее число длинных акций через исполнение, а существенно выше страйка колла — как меньшее число длинных акций через коллы.

Разобранные числа при цене акции 25

В разобранных числах цена акции 25 сочетается с тремя путами страйка 20 и двумя коллами страйка 27.50. Исполнение показано около 19.50 после премии пута 0.50, с примерно 300-акциевым эквивалентом вниз и примерно 200-акциевым эквивалентом вверх.

Кэш под каждый проданный пут

Кэш, равный стоимости покупки акций при исполнении каждого проданного пута, откладывается сверх брокерского минимума, так что синтетик трактуется как полностью профинансированный акцие-эквивалентный риск. Это правило кэша и есть шаг margin-management: исполнение удерживается внутри запланированной экспозиции, а не ограничивается брокерским минимумом.

Комбинационный ордер на открытие

Ордер на открытие задаётся как комбинация all-or-none с лимитом нетто-кредита или максимального дебета, потому что при оставшемся времени пакет всё ещё следует за акцией. Иллюстрация ведёт себя как примерно 110 акций, или примерно 11 стоимости комбинации на 10 центов движения акции.