Skip to main content
Дорожка Black-Scholes Model
16 / 18
Поиск по архивуБиблиотека
Библиотека

2015выпуск C0342-46

Хеджи неполного лота мини-опционами против подразумеваемой волатильности

Мини-опционы позволяют позиции неполного лота использовать покрытый колл, married put или коллар, не докупая акции до стандартного контракта. Архивные кейсы отмечают опционную премию относительно пределов payoff, базовой подразумеваемой волатильности Black-Scholes и ближайшего перекоса волатильности и коэффициентов put-call.

  • Мини-опцион ссылается на 10 акций, поэтому позицию неполного лота можно перекрыть оверлеем, не докупая акции до стандартного контракта.
  • Архивные кейсы удерживают или расходуют опционную премию в явных пределах payoff, затем считывают 10 акций плюс один масштабированный контракт с диаграммы полного лота, убирая около 90 процентов цен полного размера.
  • Каждый оверлей стоял в повторяющемся блоке перекоса волатильности индексных опционов, крайностей сентимента и коэффициентов put-call.
  • Подразумеваемая волатильность восстанавливается моделью Black-Scholes и сравнивается с предыдущими композитными показаниями, а ожидаемая доходность использует историческую волатильность на линии акции и трактуется как среднее по многим сделкам.
Записи этого разбора3 записи
Текущая дорожкаBlack-Scholes Model20 разборовOption premium analysis103 разбораImplied volatility analysis176 разборов

Мини-опцион для позиции неполного лота

Масштабированные опционы на акции, введённые в March 2014, были заданы как одна десятая стоимости стандартного контракта и ссылались на 10 акций. Такой размер позволял позиции неполного лота взять оверлей, не докупая акции до лота в 100 акций.

Примерно через год после листинга большая часть объёма этих масштабированных контрактов была сосредоточена в Apple, Amazon, Google, золотом биржевом фонде и биржевом фонде широкого рынка, а не по всем именам неполного лота.

Три оверлея на десять акций Google

Кейс покрытого колла на 10 акций Google, купленных по 500, продавал масштабированный колл с одномесячным страйком 500 за 30 премии. Этот кредит сохранялся, если акции истекали по 500, но скачок к 600 всё равно требовал поставки по 500.

Кейс married put покупал масштабированный пут с одномесячным страйком 500 чуть меньше чем за 10 пунктов, чтобы покрыть около 5,000 стоимости акций на 30 дней. Рост до 600 оставлял около 90 пунктов после премии, а снижение на 100 пунктов всё равно позволяло продажу по 500, тогда как боковая траектория съедала стоимость защиты.

Коллар на том же лоте из 10 акций сочетал длинный пут и короткий колл так, что и защита, и оставшийся потенциал роста были ограничены.

Диаграммы полного лота как масштабная модель

Диаграммы payoff полного контракта трактовались как десятикратная масштабная модель. Издержки и риски для 10 акций плюс один масштабированный контракт считывались снятием около 90 процентов с цен полного размера.

Одиночный оверлей в блоке рыночного режима

Тот же выпуск помещал оверлеи одиночных позиций внутрь повторяющегося блока рыночного режима, который включал перекос волатильности индексных опционов, крайности сентимента и коэффициенты put-call.

Ожидаемая доходность и калькулятор Black-Scholes

Рабочий лист ожидаемой доходности трактовал среднюю прибыль или убыток как значимые только на множестве сделок. Он требовал историческую волатильность на линии базового актива и подразумеваемую волатильность на линии опциона, включая количества многоногих спредов.

Подразумеваемую волатильность следовало сравнивать с предыдущими композитными показаниями подразумеваемой волатильности, а не использовать как изолированный уровень.

Калькулятор цены восстанавливал подразумеваемую волатильность из страйка, цены базового актива и исторической волатильности движком Black-Scholes. Он сообщал греки по многим парам акция-страйк и строил прибыль-убыток при логнормальном допущении о цене на экспирации и на более ранних датах.

Наложение прибыли и убытка на цену базового актива

Выплата при экспирации растёт вместе с базовым активом и затем ограничивается на уровне 347 долларов, тогда как отметки 15 Dec 2014 и 10 Dec 2014 заканчиваются на 289.31 и 280.76 доллара при цене базового актива 153.79.
Выплата при экспирации растёт вместе с базовым активом и затем ограничивается на уровне 347 долларов, тогда как отметки 15 Dec 2014 и 10 Dec 2014 заканчиваются на 289.31 и 280.76 доллара при цене базового актива 153.79.10 Dec 2014, 15 Dec 2014, and expiration 16 Jan 2015 · 2014-12-10T00:00:00.000Z по 2015-01-16T00:00:00.000Z

Значения приблизительные.

Не является инвестиционной рекомендацией. Исторический материал не подтверждает актуальную результативность метода.
16 из 18 в дорожке «Black-Scholes Model»
201829-29 с.Дальше про «Black-Scholes Model»Подразумеваемая волатильность как ориентир конструкции опционной премииПодразумеваемая волатильность — это значение волатильности, которое получают, когда модели ценообразования опционов задают текущую рыночную цену опциона и решают уравнение относительно волатильности, а не относительно теоретической цены.
Все разборы дорожки · 18 разборов
  1. 1988Критика досрочного исполнения в модели Black-Scholes для опционов на фьючерсы
  2. 1988Конструирование опционных премий относительно базовой линии Black-Scholes
  3. 1989Лимитные исполнения вокруг справедливой стоимости опциона
  4. 1990Когда скью волатильности — это режимы, а не ошибочные оценки
  5. 1994Оценка стоимости закрытия стренгла на опционах казначейских облигаций
  6. 1996Построение теты опциона по премии, волатильности и денежности
  7. 2002Календарный доход от перекоса волатильности и временных стопов
  8. 2003Построение стоимости опциона из исторической и подразумеваемой волатильности
  9. 2004Построение календаря по стилю исполнения, временному бюджету и керри
  10. 2005График промежуточного результата — это допущение о режиме волатильности
  11. 2005Выплаты экзотических опционов за рамками ванильной премии
  12. 2006Аудит индексных входов волатильности в исследованиях дохода от коллов
  13. 2008Корректировка дельты ratio write при росте ленты
  14. 2010Конусы волатильности с датами экспирации как портфельный контекст
  15. 2015Аудит оверлеев восстановления buy-write относительно разрывов в ценообразовании и сценариях
  16. 2015Хеджи неполного лота мини-опционами против подразумеваемой волатильности
  17. 2018Подразумеваемая волатильность как ориентир конструкции опционной премии
  18. 2019Построение Black-Scholes из баланса покрытого колла
По областиОпционы и волатильность435 разборовПо году2015181 разбор
Все 20 разборов с записью «Black-Scholes Model»
Тоже про «Black-Scholes Model»5 разборов
1988Конструирование опционных премий относительно базовой линии Black-Scholes1988Критика досрочного исполнения в модели Black-Scholes для опционов на фьючерсы1996Построение теты опциона по премии, волатильности и денежности2018Подразумеваемая волатильность как ориентир конструкции опционной премии1989Лимитные исполнения вокруг справедливой стоимости опциона