Skip to main content
Дорожка Black-Scholes Model
12 / 18
Поиск по архивуБиблиотека
Библиотека

2006выпуск C081-3

Аудит индексных входов волатильности в исследованиях дохода от коллов

Учебный аудит модельно оценённого сравнения покрытых коллов начинается с ряда подразумеваемой волатильности: описывает ли это чтение рыночный режим или премию страйка, которую продавец мог бы получить?

  • Опубликованное сравнение спрашивало, превосходит ли последовательная продажа покрытых коллов удержание базового актива, и получало теоретические премии коллов, подавая ряд подразумеваемой волатильности фондового индекса в калькулятор Black-Scholes.
  • Критик сказал, что индексный ряд включает полный индексный скви и поэтому лежит выше at-the-money подразумеваемой волатильности, так что смоделированные премии, скорее всего, превысили бы суммы, которые продавцы коллов могли бы получить.
  • Авторы признали, что более поздняя конструкция индекса учитывает скви, утверждали, что в среднем она печатала ниже, чем более ранняя конструкция, и описали свой вход подразумеваемой волатильности как консервативный.
  • Отдельное письмо различало ценообразование Black-Scholes, которое трактует броуновскую динамику цен, и спектрально наклонённое описание рыночного шума.
Записи этого разбора3 записи
Текущая дорожкаBlack-Scholes Model20 разборовOption income strategy85 разборовImplied volatility analysis176 разборов

Учебный аудит входа

Редакционная рамка: эта архивная заметка превращает модельно оценённый доходный оверлей в учебный аудит. Сначала найдите вход подразумеваемой волатильности. Затем спросите, описывает ли этот вход рыночный режим или премию страйка, которую продавец действительно мог бы получить.

Опубликованное сравнение спрашивало, превосходит ли последовательная продажа покрытых коллов простое удержание базового актива. Оверлей — это стратегия дохода от опционов: она продаёт коллы против длинной позиции в базовом активе и сравнивает траекторию собранной премии с удержанием одного базового актива.

Как сравнение оценивало коллы

То сравнение получало теоретические премии коллов, подавая ряд подразумеваемой волатильности фондового индекса в калькулятор Black-Scholes. Подразумеваемая волатильность — это чтение, выведенное из цен опционов или из индекса, построенного на этих ценах, и затем повторно используемое как вход для ценообразования или режима.

Модель Black-Scholes преобразует этот вход, при броуновской динамике цен, в теоретическую премию. Броуновская динамика цен трактует приращения цены как статистически независимые, и именно в этой постановке эти формулы заданы для оценки.

Критик об индексном скви

Критик заявил, что индексный ряд включает полный индексный скви и поэтому лежит выше at-the-money подразумеваемой волатильности. Индексный скви — это паттерн от страйка к страйку в подразумеваемой волатильности фондового индекса, который может поднять широкую индексную меру выше одной at-the-money точки. At-the-money подразумеваемая волатильность — это уровень, привязанный к опционам, чей страйк находится рядом с текущей ценой базового актива, в отличие от смешанного индексного чтения.

Тот же критик утверждал, что смоделированные премии, скорее всего, превысили бы суммы, которые продавцы коллов могли бы получить, смещая сравнение доходной стратегии вверх.

Ответ авторов

Авторы исследования признали, что более поздняя конструкция индекса учитывает скви, но утверждали, что в среднем она печатала ниже, чем более ранняя конструкция. Они подкрепили этот ответ годовыми высокими и низкими чтениями для обеих конструкций и описали свой вход подразумеваемой волатильности как консервативный.

Заметка о броуновской динамике цен

Отдельное письмо утверждало, что формулы ценообразования Black-Scholes трактуют броуновскую динамику, отличая это допущение от спектрально наклонённого описания рыночного шума.

Не является инвестиционной рекомендацией. Исторический материал не подтверждает актуальную результативность метода.
12 из 18 в дорожке «Black-Scholes Model»
20081-1 с.Дальше про «Black-Scholes Model»Корректировка дельты ratio write при росте лентыRatio write два к одному владеет 100 акциями, продаёт один почти при деньгах колл против этих акций и продаёт второй почти при деньгах колл.
Все разборы дорожки · 18 разборов
  1. 1988Критика досрочного исполнения в модели Black-Scholes для опционов на фьючерсы
  2. 1988Конструирование опционных премий относительно базовой линии Black-Scholes
  3. 1989Лимитные исполнения вокруг справедливой стоимости опциона
  4. 1990Когда скью волатильности — это режимы, а не ошибочные оценки
  5. 1994Оценка стоимости закрытия стренгла на опционах казначейских облигаций
  6. 1996Построение теты опциона по премии, волатильности и денежности
  7. 2002Календарный доход от перекоса волатильности и временных стопов
  8. 2003Построение стоимости опциона из исторической и подразумеваемой волатильности
  9. 2004Построение календаря по стилю исполнения, временному бюджету и керри
  10. 2005График промежуточного результата — это допущение о режиме волатильности
  11. 2005Выплаты экзотических опционов за рамками ванильной премии
  12. 2006Аудит индексных входов волатильности в исследованиях дохода от коллов
  13. 2008Корректировка дельты ratio write при росте ленты
  14. 2010Конусы волатильности с датами экспирации как портфельный контекст
  15. 2015Аудит оверлеев восстановления buy-write относительно разрывов в ценообразовании и сценариях
  16. 2015Хеджи неполного лота мини-опционами против подразумеваемой волатильности
  17. 2018Подразумеваемая волатильность как ориентир конструкции опционной премии
  18. 2019Построение Black-Scholes из баланса покрытого колла
По областиОпционы и волатильность435 разборовПо году2006150 разборов
Все 20 разборов с записью «Black-Scholes Model»
Тоже про «Black-Scholes Model»5 разборов
2002Календарный доход от перекоса волатильности и временных стопов1988Конструирование опционных премий относительно базовой линии Black-Scholes1988Критика досрочного исполнения в модели Black-Scholes для опционов на фьючерсы1990Когда скью волатильности — это режимы, а не ошибочные оценки1994Оценка стоимости закрытия стренгла на опционах казначейских облигаций