2017выпуск C0144-46
Построение выплат пут-бабочки по подразумеваемому движению и премии
Пут-бабочка строится так, чтобы её максимальная выплата на экспирации приходилась на средний страйк, который можно выбрать как наиболее вероятную цену, подразумеваемую торговым прогнозом. Выбор страйков входит в ту же задачу построения, что и Implied volatility analysis и Option premium analysis.
- Пут-бабочка строится так, чтобы её максимальная выплата на экспирации приходилась на средний страйк, который можно выбрать как наиболее вероятный уровень цены, подразумеваемый торговым прогнозом.
- В разобранном примере средний страйк равен 145 — это снижение на 5 пунктов, примерно половина ожидаемого наихудшего медвежьего движения более чем на 9 пунктов, а максимальная выплата равна этому шагу страйков в 5 пунктов, если базовый актив закрывается на 145.
- Если базовый актив остаётся без изменения на 150 или растёт до 155, все путы истекают обесцененными. Падение до 140 даёт чистый результат на экспирации, равный нулю до комиссий, потому что прибыль в 10 пунктов по длинному путу 150 компенсируется убытком в 10 пунктов по двум коротким путам 145.
- Построение структуры по-прежнему требует допущений по волатильности, сценарного дизайна риска и внимания к тому, как опционные риски движутся вместе или расходятся. Implied volatility analysis и Option premium analysis входят в ту же задачу построения, что и выбор страйков.
Максимальная выплата на среднем страйке
Пут-бабочка строится так, чтобы её максимальная выплата на экспирации приходилась на средний страйк. Этот страйк можно выбрать как наиболее вероятный уровень цены, подразумеваемый торговым прогнозом.
Разобранный пример на 145
В разобранном примере средний страйк равен 145 — это снижение на 5 пунктов, примерно половина ожидаемого наихудшего медвежьего движения более чем на 9 пунктов.
Максимальная выплата этой бабочки равна шагу в 5 пунктов между соседними страйками путов и реализуется, если базовый актив закрывается на 145.
Результаты на экспирации при других ценах
Если базовый актив остаётся без изменения на 150 или растёт до 155 к экспирации, все путы оказываются вне денег и истекают обесцененными.
Если базовый актив падает до 140, прибыль в 10 пунктов по длинному путу 150 компенсируется убытком в 10 пунктов по двум коротким путам 145, что даёт чистый результат на экспирации, равный нулю до комиссий.
Волатильность и премия в той же задаче
Построение структуры по-прежнему требует допущений по волатильности, сценарного дизайна риска и внимания к тому, как опционные риски движутся вместе или расходятся, а не только знания названий стратегий.
Источник рассматривает торговлю опционами в конечном счёте как игру на волатильности, поэтому Implied volatility analysis и Option premium analysis входят в ту же задачу построения, что и выбор страйков.
Все разборы дорожки · 18 разборов
- 2003Задайте бабочку как одну процедуру диапазона
- 2006Согласование индексной волатильности, скивы и построение бабочки
- 2006Нефтяные прокси, режимы волатильности и оверлеи с ограничением
- 2007Сочетание оверлея double-diagonal с доходной бабочкой
- 2008Диапазонная дебетовая бабочка против железной кредитной
- 2008Построение payoff iron butterfly на волатильной нефти
- 2010Построение направленных баттерфляй-спредов вне денег
- 2010Модифицированные бабочки и календарные спреды в дорогих бумагах
- 2011Broken-wing put butterfly: кредит, вега и исполнение
- 2013Колл-баттерфляй на живой скот — это иной объект риска, чем голый колл
- 2017Построение выплат пут-бабочки по подразумеваемому движению и премии
- 2017Однодневная волатильность отчётности, ratio-спреды и бабочки
- 2017Построение ступенчатой книги broken-wing butterfly
- 2017Баттерфляй-спреды ниже денег, размер которых задаётся режимом волатильности
- 2018Почему кривые риска опционов первого дня неверно читают тету, календари и бабочки
- 2019Фильтр математического ожидания для опционных спредов с ограниченным риском
- 2019Ложный пробой как постановка для пут-бабочки вне денег
- 2020Конструкция колл-бабочки с ограниченным риском на волатильной нефти