Среднесрочное распределение с фильтрами просадки

Смесь, которая может стоять где угодно

Рабочая конструкция распределения лежит между почти статичной смесью и ежедневными переключениями «всё или ничего». Она может быть полностью инвестированной, полностью защитной или в любой точке между ними. Задуманная задача — тактическое распределение активов на среднесрочном горизонте: ловить крупные восходящие тренды и избегать крупных нисходящих и менять смесь только тогда, когда идентифицирован среднесрочный рыночный ход.

Каденция ротации ограничена. Модель рассчитана на то, чтобы не генерировать более трёх или четырёх круговых сделок в год максимум, а типичные годы дают меньше, потому что более высокая частота сигналов увеличивает дорогие хлыстовые движения. Среднее время в позиции или вне её описывается как шесть месяцев — год, а не ежедневные или многодневные перевороты, так что вход, выход и воздержание можно проверять как одну среднесрочную процедуру.

Ранжируйте то, что осталось после границы потерь

Rank-rotation — процедура, которая упорядочивает фонды-кандидаты или экспозиции по оценке с поправкой на риск и затем ротирует распределение в сторону тех, кто проходит фильтр, вместо выбора имён из турнирной таблицы прошлого периода.

Фонды-кандидаты ранжируются по доходности с поправкой на риск после того, как программа отсекает любое имя, чья историческая просадка превышает максимальную потерю, которую владелец счёта назвал приемлемой. Лимит просадки — это граница до сделки и в позиции, которая исключает любого кандидата, чья историческая потеря от максимума до минимума превышает потерю, с которой владелец счёта сказал, что готов жить.

Исторический удар в 10 процентов используется как пример границы комфорта. Фонд, который выглядит кандидатом на хоум-ран, всё равно исключается, если владелец мог жить только с этой меньшей потерей.

Оценивайте процедуру на рыночном цикле

Абсолютная доходность рассматривается как неполный показатель. Результат, который выглядит приличным в сырых единицах, может провалиться, как только учитывается риск, принятый чтобы его заработать, поэтому сравнению нужна база с поправкой на риск, например оценка в стиле Шарпа. Коэффициент Шарпа спрашивает, остаётся ли абсолютная доходность привлекательной после пути потерь, потребовавшихся чтобы её заработать.

Оценка не завершена, пока не прошёл хотя бы один полный рыночный цикл, описываемый как четыре или пять лет или больше, а не выборка одного рейтингового года. Рыночный цикл — это многолетний отрезок, достаточно длинный, чтобы включить и рост, и снижение.

Погоня за прошлогодним лидером отвергается как правило ранжирования, потому что прошлогодний лидер редко становится лидером следующего года. Задуманный результат — устойчивая процедура, а не годовая ротация по турнирной таблице.

Сначала распределяйте в рынок

Среднесрочная модель не является чисто технической. Она использует три категории индикаторов, включая набор фундаментальных с меньшим весом, который имел бы малую ценность в краткосрочной системе.

Направление рынка рассматривается как доминирующий драйвер движений отдельных акций: по оценке, от 60 до 70 процентов восходящего или нисходящего движения относится к рынку в целом, а не к перспективам конкретной компании. Именно поэтому распределение в сам рынок — первичное конструкционное решение.