2018выпуск C0341-42
Выбор контракта фьючерсов на биткоин, процентная маржа и календарные спреды
К концу 2017 года два листинга фьючерсов на биткоин различались мультипликатором, часами торгов в будни и тем, как движение цены масштабировало стоимость контракта. Оба указывали overnight-маржу как процент от стоимости контракта, поэтому денежное требование менялось вместе с расчётной ценой. Календарный спред с одним страйком был листинговым способом искать более быстрый ближний распад, если базовый актив оставался внутри диапазона.
- Два листинговых фьючерса на биткоин задавали номинал в один биткоин или пять биткоинов, поэтому одно и то же движение спот-рынка давало разные изменения стоимости контракта.
- Оба листинга использовали процентную маржу от стоимости контракта, проиллюстрированную при расчётной цене 15000 как 6600 по контракту на один биткоин и 35250 по контракту на пять биткоинов.
- Дневные паузы в будни и закрытие с пятничной ночи до воскресной ночи оставляли гэп сессии, тогда как спот-биткоин мог продолжать торговаться.
- Календарный спред покупает опцион с более дальним сроком и продаёт опцион с более ближним сроком по одному страйку, когда искомое преимущество — ближний распад внутри диапазона.
Два листинговых фьючерса на биткоин
К концу 2017 года были доступны два листинга фьючерсов на биткоин. Один фьючерсный контракт на один биткоин имел номинал, равный одному биткоину, и в тот период обозначался как XBT. Один фьючерсный контракт на пять биткоинов имел номинал, равный пяти биткоинам, и обозначался как BTC.
Размер контракта и будничная сессия
Выбор фьючерсного контракта означает выбор среди листинговых фьючерсов на биткоин по мультипликатору, длительности будничной сессии и тому, как эти спецификации меняют масштаб прибыли и убытка и тайминг хеджа.
Рост биткоина на 1000, проиллюстрированный от 15000 до 16000, изменил фьючерс на один биткоин на 1000 стоимости контракта и фьючерс на пять биткоинов на 5000.
Фьючерс на один биткоин торговался 23 часа 45 минут в будни и делал паузу с 3:15 p.m. до 3:30 p.m. Central Time. Фьючерс на пять биткоинов торговался 23 часа.
Процентная маржа, которая движется вместе с расчётной ценой
Управление маржой означает установку и мониторинг денежных средств, необходимых для удержания позиции, включая правила процента от номинала, которые движутся вместе с расчётной ценой.
Overnight-маржа по фьючерсу на один биткоин составляла 44 процента от предыдущей дневной расчётной цены, поэтому расчётная цена 15000 подразумевала требование 6600. Маржа по фьючерсу на пять биткоинов составляла 47 процентов от стоимости контракта и рассчитывалась как цена, умноженная на пять, умноженная на 47 процентов. При 15000 номинал составлял 75000, а маржа — 35250.
Оба фьючерса на биткоин указывали маржу как процент от стоимости контракта, а не как фиксированную долларовую сумму, поэтому денежное требование масштабировалось при изменении цены базового актива.
Гэпы сессии против спот-рынка
Гэп сессии — это запланированная дневная пауза или выходное закрытие фьючерсов, тогда как спот-рынок может продолжать торговаться. Листинговые фьючерсы на биткоин делали паузу днём и были закрыты с пятничной ночи до воскресной ночи, тогда как спот-рынок биткоина продолжал работать круглосуточно.
Листинговые фьючерсы описывались как централизованная прозрачная площадка, на которой сделки гарантировались, а маржинальные средства охранялись по установленным государством правилам, которые не действовали на спот-рынке биткоина.
Календарные спреды для временного распада внутри диапазона
Торговля календарным спредом покупает опцион с более дальним сроком и продаёт опцион с более ближним сроком по одному страйку, чтобы более быстрый ближний временной распад мог сработать, если базовый актив остаётся внутри ценового диапазона.
Редакция: используйте эту конструкцию, когда искомое преимущество — ближний временной распад внутри диапазона, а не outright направленная экспозиция.
Все разборы дорожки · 18 разборов
- 1982Построение товарных спредов, календарных ног и опционных стрэпов
- 1987Сезонные календарные спреды как профинансированные слоты капитала
- 1989Сезонные даты, подтверждение и реконструированные бары спреда
- 1991Дивергенция календарного спреда как часы спроса для разворотов на товарных рынках
- 1992Принудительная конвергенция к экспирации для сделок по базису, календарю и опционному доходу
- 1993Запишите календарный intercrop по сое как одну процедуру
- 1996Переработка товарной корзины, прочитанная как прокси и как календарный спред
- 2003Построение календарного спреда по перекосу волатильности
- 2003Календарные спреды на скот во время ролла товарного индекса
- 2004Построение календарного спреда на одном страйке, доход от распада и фильтры счёта
- 2004Календарные спреды в диапазоне и заранее заданные выходы
- 2007Формируйте размер фьючерсной позиции из депозита добросовестности и спреда
- 2007Критика календарных спредов, когда развороты перехлёстывают
- 2010Назовите спред, затем сконструируйте ноги
- 2012Ежемесячный календарный доход в процессе режима волатильности
- 2016Кейс календарного спреда VIX после всплеска волатильности 2015 года
- 2017Изломы кривой доходности как лаборатории спредов
- 2018Выбор контракта фьючерсов на биткоин, процентная маржа и календарные спреды