Сезонные календарные спреды как профинансированные слоты капитала

Сезонная спредовая программа формулируется как сборка множества привязанных к датам сделок относительной стоимости в диверсифицированную книгу, которую можно использовать в течение календарного года. Каждая идея — это календарный спред: парные длинная и короткая позиции в связанных поставках или связанных рынках, так что экспозиция относится к относительному движению, а не к одной цене аутрайт.

Кандидатное окно выбирается из сетки

Рабочий пример — длинный December oats против короткого December Chicago Board of Trade wheat, с кандидатным seasonal-window от October 31 до November 30.

Сетка quarter-month для каждой пары входа и выхода сообщает среднее долларовое изменение и долю прибыльных лет. Seasonal-window выбирается из множества комбинаций дат, а не из одной пары дат.

Каждый спред занимает capitalization-slot

Каждый принятый спред финансируется как capitalization-slot: начальная маржа плюс запланированный стоп. При марже $500 и стопе $700 зарезервированный слот составляет $1,200, поэтому полный stop-out рассматривается как потребление стопа при высвобождении маржи.

Резервирование этого слота $1,200 на счёте $15,000 оставляет $13,800 на другие столь же профинансированные спреды, поэтому число открытых позиций сокращается, когда капитал связан, и расширяется, когда он не связан.

Оставшиеся средства следуют annualized-slot-ranking

Спреды разной длины, хит-рейта, маржи и стопа ранжируются методом annualized-slot-ranking. Исторический средний результат выражается как доходность на зарезервированный слот и масштабируется к году, чтобы оставшиеся средства можно было направлять в окна с более высоким рангом.

Overlay-filter может отклонить окно

Сезонное движение может начаться рано, начаться поздно или не появиться, поэтому вход и выход только по датам считаются неполными без overlay-filter. Этот второй набор правил применяется к спреду или к его ногам. Он может сдвинуть вперёд, задержать или заблокировать seasonal-window и может генерировать выходы внутри этого окна.

Одна практика overlay — наблюдать спред за две недели до запланированного входа и принимать сигналы в том же направлении за одну неделю до него. Простое цитируемое правило — два последовательных закрытия в сезонном направлении; эти сигналы продолжаются до стопа или календарного выхода. Спред, который всё ещё в тренде, допускается вести дальше этого выхода, пока overlay-filter не развернётся.

Close-only-stop ограничивает слот

Официальные стопы часто нельзя выставить на сам спред. Три практические альтернативы — немедленный внутридневной выход, close-only-stop и close-only решение, которое исполняется на следующем открытии. Close-only-stop — это граница убытка, определяемая по закрытию сессии, а не по официальному стоп-приказу на спред, и иногда исполняется на следующем открытии, если решение принято после закрытия.

Эпизод June long-bond против short-bill, который был закрыт по стопу на следующий день, зафиксировал убытки $500 при немедленном выходе, $1,331 при close-only-stop и $1,950, когда close-only решение было исполнено на следующем открытии.