1996выпуск C031-5
Переработка товарной корзины, прочитанная как прокси и как календарный спред
Давно существующая листинговая корзина товарных цен была переписана так, что энергия и металлы получили больший вес, а окно контрактов охватывало более ближние месяцы. Эта архивная статья рассматривает то историческое изменение как одну процедуру: сначала спросить, служит ли новая смесь по-прежнему индексным прокси, затем спросить, читается ли тот же листинг теперь как календарный спред ближнего против дальнего.
- Переписанная корзина использовала меньше фьючерсных компонентов и меньшую долю сельского хозяйства, поэтому подгрупповое взвешивание придало энергии и металлам большее влияние и сделало сельскохозяйственные движения менее доминирующими.
- Окно контрактов было сокращено, чтобы цены ближних контрактов весили больше, при этом ряд по-прежнему рассматривался как индикатор более длинного горизонта.
- Историческое описание представляло ближний контракт в паре с дальним контрактом во фьючерсах корзины как один календарный спред, который следует за движением ближних товарных цен и более дешёвыми дальними ценами того же листинга.
- Переработанная корзина и её листинговые фьючерсы были представлены как более дешёвый индексный прокси для диверсифицированной товарной аллокации, в том числе для счетов, которые не могли держать каждый компонентный контракт.
Что изменило переписывание
Листинговая корзина товарных цен, ведущаяся с 1956 года, была существенно переработана 6 December 1995. Более ранние изменения состава уже добавили сырую нефть в 1982 году и убрали некоторые сельскохозяйственные контракты в 1987 году.
Переработанная корзина использовала 17 фьючерсных компонентов вместо 21 после того, как сельскохозяйственные контракты, составлявшие около 57 процентов прежней смеси, были сокращены. Подгрупповое взвешивание было сдвинуто так, что энергия и металлы несли большее влияние. Историческое описание представило результат как корзину, более чувствительную к этим секторам и менее легко доминируемую сельскохозяйственными движениями.
Окно контрактов, использовавшееся для построения корзины, было сокращено с 10 месяцев до 6 месяцев, так что ближние цены весили больше, а ряд оставался пригодным как индикатор более длинного горизонта. Страйки опционов на фьючерсы корзины были выставлены каждые 2.00 пункта вместо каждых 5.00 пункта.
Листинг как индексный прокси
Переработанная корзина и её листинговые фьючерсы были представлены как более дешёвый индексный прокси для диверсифицированной товарной аллокации. Это использование включало счета, которые не могли эффективно держать каждый компонентный контракт.
В редакторских терминах первое прочтение — по-прежнему ли эта новая смесь замещает широкое давление товарных цен после того, как энергия и металлы получили долю. Историческое описание предлагало листинговый продукт как заменитель, а не как требование держать каждый компонент.
Веса подгрупп KR-CRB до и после пересмотра 1995 года
Сравнение относится к пересмотру KR-CRB в декабре 1995 года. В таблице зерновые/масличные помечены знаком процента, а остальные строки — целыми числами; обе колонки в сумме дают 100.
Ближние и дальние месяцы как один товарный спред
В историческом описании многие рынки компонентов и сами фьючерсы корзины тогда находились в крутой бэквордации. Исторические календарные спреды корзины в основном торговались в контанго или лишь с небольшими скидками дальних контрактов.
Пара ближнего контракта во фьючерсах корзины с дальним контрактом описывалась как один товарный спред. Этот календарный спред, как говорилось, отслеживает движение ближних товарных цен и одновременно фиксирует более дешёвые цены дальнего контракта той же корзины.
Редакторское прочтение более короткого окна контрактов состоит в том, что листинговый продукт больше не является только средним более дальних месяцев. Тот же индексный прокси можно рассматривать как календарный спред ближнего против дальнего.
Все разборы дорожки · 18 разборов
- 1982Построение товарных спредов, календарных ног и опционных стрэпов
- 1987Сезонные календарные спреды как профинансированные слоты капитала
- 1989Сезонные даты, подтверждение и реконструированные бары спреда
- 1991Дивергенция календарного спреда как часы спроса для разворотов на товарных рынках
- 1992Принудительная конвергенция к экспирации для сделок по базису, календарю и опционному доходу
- 1993Запишите календарный intercrop по сое как одну процедуру
- 1996Переработка товарной корзины, прочитанная как прокси и как календарный спред
- 2003Построение календарного спреда по перекосу волатильности
- 2003Календарные спреды на скот во время ролла товарного индекса
- 2004Построение календарного спреда на одном страйке, доход от распада и фильтры счёта
- 2004Календарные спреды в диапазоне и заранее заданные выходы
- 2007Формируйте размер фьючерсной позиции из депозита добросовестности и спреда
- 2007Критика календарных спредов, когда развороты перехлёстывают
- 2010Назовите спред, затем сконструируйте ноги
- 2012Ежемесячный календарный доход в процессе режима волатильности
- 2016Кейс календарного спреда VIX после всплеска волатильности 2015 года
- 2017Изломы кривой доходности как лаборатории спредов
- 2018Выбор контракта фьючерсов на биткоин, процентная маржа и календарные спреды