Ликвидность, рост и рыночные режимы середины цикла

Читайте год как карту

Бычий нарратив одного года легко принять за прогноз. Редакционно TradersWeek читает архивный рабочий процесс как карту режимов: сначала подтвердите, что внутренние показатели рынка по-прежнему поддерживают экспансию, затем спросите, достаточно ли широки ликвидность и рост, чтобы коррекция середины цикла не стала сменой режима.

Архив описывал устойчивую рыночную экспансию как зависящую от свободных денег плюс роста выручки. Новые максимумы и новые минимумы рассматривались как внутренние проверки этого режима. Market breadth выполняет эту первую работу. Market regime classification и Seasonal analysis затем помещают ту же ленту в более широкий контекст ликвидности, роста и цикла.

Подтвердите экспансию внутренними показателями

Тот же практик рассматривал линию advance/decline как основной внутренний показатель. Утверждалось, что ни один медвежий рынок за предыдущие 100 лет не начинался, пока эта линия оставалась положительной. Отрицательная линия называлась самым сильным предупреждением.

Сопоставление числа новых максимумов и новых минимумов подавалось как исследование ширины движение за движением. Вблизи пиков ожидалось мало новых минимумов, а вблизи финальных оснований — изобилие новых максимумов. Показания начала 2006 описывались как здоровое топливо для дальнейшего продвижения после того, как январские новые минимумы сжались на нисходящем движении.

Проверьте, остаётся ли рост широким

Ранжированный скрининг акций использовался как свидетельство секторного режима. Технологии, транспорт и энергетика доминировали в топ-20 именах, тогда как лидерство ритейла рассматривалось скорее как кажущееся, чем реальное.

Спрос на сырьё и базовые материалы классифицировался как многодесятилетний режим глобализации, связанный с открытием рынков Восточной Европы, Индии и Китая, а не как краткосрочная сделка. Медные и сталелитейные компании приводились как пример продолжающегося роста выручки и маржи.

Исторический максимум транспортного среднего рассматривался как опережающий, а не запаздывающий кросс-рыночный сигнал. Пробуждение в здравоохранении, гейминге и страховании группировалось с этой лентой как область роста, укрепляющая уверенность.

Спросите, финансирует ли ликвидность режим по-прежнему

Инвертированная кривая доходности на протяжении нескольких предыдущих десятилетий, как утверждалось, почти неизменно предшествовала рецессии, потому что банки теряли возможность кредитовать дешёвыми деньгами. Более медленное официальное создание денег и запланированное прекращение публикации широкой денежной массы отмечались как риски режима ликвидности.

Свободные деньги частных лиц и корпораций назывались главным рыночным фактором. Утверждалось, что жилищные спекуляции уже в 2005 начали ротацию обратно в акции, а не предвещали обвал.

Индустриализация и цифровизация в Китае, России и Индии описывались как многодесятилетний тренд потребительского населения, а не цикл бума и спада. Слабость на уровне отдельных акций внутри этого режима всё равно допускалась.

Держите окно середины цикла на коротком поводке

Отрезок от точки промежуточных выборов до максимумов выборного года описывался как исторически самое драматичное окно доходности в цикле. Ожидалось, что деньги в стороне ограничат любую внутригодовую коррекцию, если только внутренние показатели advance/decline не ухудшатся.

Редакционно Seasonal analysis — лишь календарная накладка на эту карту, а не отдельная история. Шарнир между коррекцией середины цикла и сменой режима — тот же внутренний показатель, который архив ставил первым: ухудшение линии advance/decline сняло бы внутригодовую подушку, которую должны были обеспечить свободные деньги.