Skip to main content
Дорожка Market regime classification
16 / 21
Поиск по архивуБиблиотека
Библиотека

2016выпуск C0621-22

Коэффициент Treasury-high-yield как фильтр режима для акций

Архив строит коэффициент Treasury-high-yield из фонда среднесрочных государственных облигаций и фонда высокодоходных корпоративных облигаций, чтобы эта пара могла замещать кредитный спред. Редакторское прочтение: сначала соберите этот двухногий кредитный термометр, затем рассматривайте участие в акциях как режим «акции против кэша», а не как прогноз по любой отдельной бумаге.

  • Коэффициент Treasury-high-yield делит фонд среднесрочных казначейских облигаций на фонд высокодоходных корпоративных облигаций и замещает кредитный спред junk против государственных облигаций.
  • Рост показателя описывается как сигнал расширения спреда и как маркер повышенной волатильности финансовых рынков, а не как прогноз по любой отдельной акции.
  • Та же серия подаётся как режим «акции против кэша», который предпочитает экспозицию в акциях либо кэш в стороне.
  • После того как государственные доходности упали до нуля или ниже, поиск доходности финансировал более слабый кредит сырьевого сектора, пока неразборчивая распродажа high-yield после середины 2014 года не подняла стоимость фондирования этих заёмщиков.
Записи этого разбора2 записи
Текущая дорожкаMarket regime classification91 разборIntermarket analysis194 разбора

Сначала соберите двухногий термометр

Межрыночная конструкция использует отношение фонда среднесрочных казначейских облигаций к фонду высокодоходных корпоративных облигаций. Этот коэффициент Treasury-high-yield — построенная межрыночная серия, которая делит фонд среднесрочных государственных облигаций на фонд высокодоходных корпоративных облигаций, чтобы замещать спред доходности junk против государственных облигаций.

Долг high-yield — это облигации заёмщиков с более низким рейтингом, чья стоимость фондирования заметно выше, чем у более надёжных кредитов. Кредитный спред — это дополнительная доходность, которую требуют с этих более рискованных заёмщиков относительно менее рискованного государственного или высококачественного долга.

Как редакторская интерпретация, TradersWeek рассматривает эту пару как кредитный термометр, который собирают до того, как оценивают идею по отдельной акции. Акция читается только после того, как межрыночный спред показывает, вознаграждают ли рисковый капитал или изымают его.

Расширяющийся разрыв как маркер волатильности

Расширяющийся разрыв между доходностями US high-yield и доходностями Treasury представлен как маркер повышенной волатильности финансовых рынков. В типичной ставковой среде спред между высокорискованными и низкорискованными заёмщиками описывается как цена, которая рационирует капитал в сторону более стабильных эмитентов.

Поиск доходности и разворот в кредите сырьевого сектора

После финансового кризиса доходности государственных облигаций упали до нуля или ниже, что перенаправило спрос в другие доходные активы, такие как корпоративный кредит и дивидендные акции. Это движение и есть поиск доходности: переток капитала в любой доходный актив, который всё ещё платит больше инфляции, когда ставки денежно-кредитной политики находятся около нуля или ниже.

Примерно с 2012 года до середины 2014 года более слабые кредиты, особенно кредит сырьевого сектора, могли получать фондирование по ставкам, которые прежде резервировались для более сильных балансов. Кредит сырьевого сектора — это более высокодоходные заёмщики, чья выручка и способность обслуживать долг движутся вместе с ценами на сырьё и мировой торговлей.

После середины 2014 года более медленный мировой рост, более слабые объёмы торговли, падающие цены на сырьё и разговоры о более высоких ставках денежно-кредитной политики совпали с неразборчивой распродажей high-yield и резким ростом стоимости фондирования этих заёмщиков.

Акции против кэша как выход режима

Тот же коэффициент подаётся как классификатор режима: когда предпочтительна экспозиция в акциях, а когда предпочтителен кэш в стороне. Этот режим «акции против кэша» — бинарное прочтение рыночного контекста. Он классифицирует условия как дружественные к акциям или защитные, а не прогнозирует отдельную бумагу.

Редакторское прочтение: участие в акциях — это выход фильтра. Коэффициент Treasury-high-yield отвечает, вознаграждает ли фон рисковый капитал или изымает его. Только после этой классификации идея по отдельной акции читается в контексте.

Не является инвестиционной рекомендацией. Исторический материал не подтверждает актуальную результативность метода.
16 из 21 в дорожке «Market regime classification»
201634-38 с.Дальше про «Market regime classification»Разовые шоки против сезонных и секулярных режимовСчитайте one-off-shock неповторяющимся событием. Оно может сдвинуть цены, не создавая сезонного окна и не порождая нового именованного цикла.
Все разборы дорожки · 21 разбор
  1. 1991Проверка сырьево-облигационного режима перед индексом относительной силы по акциям
  2. 1993Кейс-стади об отказе от изолированного входа
  3. 1994Межрыночные часы поздней фазы бычьего рынка и ворота канала регрессии
  4. 1995Карты сезонного и политического циклов как протестированные режимы воздержания
  5. 2001Годовой максимум и минимум как фильтр режима с четырьмя состояниями
  6. 2002Карта режимов скользящих средних по шести рынкам 2002 года
  7. 2003Золото как маркер режима после угасания лидерства акций
  8. 2003Четырёхсезонная карта режима до более короткого графика
  9. 2003От нисходящего тренда к торговому диапазону: подразумеваемая волатильность и объём после затухания шока
  10. 2006Дисциплина выхода после шоков режима
  11. 2006Ликвидность, рост и рыночные режимы середины цикла
  12. 2006Спред кривой доходности как фильтр режима рынка акций
  13. 2008Согласованность сырьевых товаров, кредита и облигаций — это не прогноз
  14. 2013Два окна lookback локализуют цикл на облигациях, акциях и сырьевых товарах
  15. 2014Когда боковик заканчивается, заменяйте индекс относительной силы, а не его lookback
  16. 2016Коэффициент Treasury-high-yield как фильтр режима для акций
  17. 2016Разовые шоки против сезонных и секулярных режимов
  18. 2018Уплощение кривой доходности как недостающий контекст рыночного режима
  19. 2019Классификация шести рыночных фаз вокруг одной сделки
  20. 2020Оценка двухоконного сезонного переключения акции–облигации
  21. 2020Датирование разрывов энергетического режима до сделки
По областиМежрыночный анализ и спрэды264 разбораПо году2016134 разбора
Все 91 разбор с записью «Market regime classification»
Тоже про «Market regime classification»5 разборов
1990Траектория учётной ставки как оверлей режима для акций1991Проверка сырьево-облигационного режима перед индексом относительной силы по акциям1994Инфляционно-дефляционные режимы внутри фондового цикла1994Межрыночные часы поздней фазы бычьего рынка и ворота канала регрессии2002Карта режимов скользящих средних по шести рынкам 2002 года