Пик доллара и товар как кейс двух рынков

Котировочная долларовая цена — это не то, что платит каждый покупатель

Товары, которые в основном котируются в долларах США, как правило слабеют при укреплении доллара и укрепляются при ослаблении доллара. Иностранные покупатели воспринимают ту же котировочную цену как более дорогую или более дешёвую после конвертации.

Эта конвертация и есть currency-translation: изменение стоимости товара, котируемого в долларах, для покупателей вне США после роста или падения доллара. Спрос по долларовой цене — это иностранное потребление, которое может расширяться, когда более слабый доллар делает ту же котировочную цену дешевле после конвертации, и сжиматься, когда более сильный доллар делает обратное.

Снижение середины 2010-х как валютная переоценка

Крупное снижение товарного рынка середины 2010-х относили в первую очередь к переоценке на валютном рынке, а не только к локальному товарному предложению.

Пик сырой нефти 2014 года совпал с впадиной доллара, а последующие максимумы и минимумы на двух рынках приходились на один и тот же общий временной интервал. Избыток предложения нефти, простаивающая сланцевая добыча США и отдельные сбои рассматривались как обоснованные локальные истории, которые тем не менее оставляли связку нефть–доллар нетронутой.

Металлы и зерновые также переоценивались, когда валютные рынки подстраивались под сдвиги политики ФРС и других центральных банков.

Оверлей товарного индекса показывает общий режим

Intermarket-analysis — это сопоставление товара с индексом доллара, чтобы был виден общий ценовой режим, а не изолированная история локального предложения. Оверлей товарного индекса — это парный вид индекса доллара и широкого внутреннего товарного индекса, используемый чтобы проверить, движутся ли два рынка в противоположных направлениях.

Оверлей доллара США и внутреннего товарного индекса показал сильную обратную зависимость на всём отображённом окне. С конца 2015 года по снимок середины 2016 года индекс доллара оставался внутри диапазона 93.00–100.00.