Матрица «наступление — защита» для отбора акций с учётом режима

Два балла из одного разбиения бенчмарка

Двухосевой балл «наступление — защита» строится так: выбранный бенчмарк разделяют на периоды роста и периоды стагнации и снижения, затем накопленную доходность целевой бумаги в каждом подмножестве сравнивают с соответствующим подмножеством бенчмарка.

Наступательный балл выше 100 означает, что целевая бумага опередила бенчмарк в периоды роста. Защитный балл ниже 100 означает, что целевая бумага потеряла меньше бенчмарка в периоды снижения.

Четыре квадранта на карте

Откладывая наступление по вертикальной оси и защиту по горизонтальной, целевую бумагу помещают в один из четырёх квадрантов. Показание около 95 по наступлению и 105 по защите отмечает отставание по обеим сторонам разбиения по режиму.

Траектории и линия эквивалентности бенчмарка

Соединение последовательных точек «наступление — защита» показывает, улучшается, остаётся неизменной или ухудшается относительная сила к бенчмарку сразу по обеим осям.

Линия эквивалентности бенчмарка (BEL) — это множество пар «наступление — защита», чей совокупный результат совпадает с бенчмарком. Точки выше линии опережают этот совокупный результат, а точки ниже неё отстают от него.

Как рейтинг вёл себя на двух выборках

В тесте 1982-96 портфель акций северо-западного квадранта капитализировался на 25.9% годовых против 15.7% у средней акции и 6.3% у юго-восточного квадранта.

Тот же рейтинг, применённый к данным 1963-82, периоду, который включал три крупных медвежьих рынка и те же 97 акций, по-прежнему ставил бумаги северо-западного квадранта на первое место с 15.3% годовых против 9.8% у средней и 7.7% у юго-восточного квадранта.

Акции выше BEL опередили те, что были ниже неё, на выборке 1982-96: 19.5% против 11.7% годовых, так что комбинированный фильтр «наступление — защита» ранжировал бумаги даже тогда, когда они не находились в крайних квадрантах.

Редакционное прочтение ротации, хеджирования и границ

Редакция: TradersWeek далее использовал бы карту вместе с тремя ограниченными инструментами, а не как самостоятельный прогноз. Rank rotation может превратить положение в квадранте, сторону BEL и траекторию последовательных точек в одну проверяемую процедуру входа, выхода и воздержания. Beta hedging может поставить одну позицию в диверсифицированный или учитывающий режим контекст, когда её задача на растущем рынке и задача на падающем рынке расходятся. Risk-reward ratio по-прежнему может удерживать решение об убытке или экспозиции в заданных границах до открытия сделки.