Рассматривайте открытую книгу лимитных заявок как фильтр исполнения

Электронный матчер с публичной книгой

Площадка описывала себя как электронный матчер покупателей и продавцов, чья цель проектирования — одновременная информация для всех участников, а не преимущество времени и места торгового зала.

Nasdaq представлялся как агрегатор и соединитель конкурирующих площадок, а не как площадка, которая сама сводит сделку.

К периоду интервью площадка сообщала о сведении порядка 200 миллионов акций в день, что описывалось как около 12 процентов объёма Nasdaq, или одна из восьми сделок. Модель сведения представлялась как прямое спаривание встречных заявок, включая утверждение, что объём четвёртого квартала 1999 в восемь с половиной миллиардов акций прошёл без дилерского спреда.

Редакционная позиция TradersWeek: Order routing начинается с этого различия. Вы выбираете книгу, которая сведёт заявку, а не просите агрегатор определить цену за вас.

Лимитные заявки как защитная цена

Предлагалась публичная книга лимитных заявок, видимая в браузере, чтобы чувствительные к цене трейдеры могли задавать объём и цену исполняемых лимитных заявок по живому стакану, а не использовать рыночные заявки.

Интервью рассматривало лимитные заявки как основной инструмент защиты инвестора и утверждало, что скрытая ценовая информация торгового зала лишает клиента возможности назначить цену заявке.

Редакционная позиция TradersWeek: эта витрина и есть Liquidity filter. Задавайте объём и цену по выставленному интересу, когда вы его видите. Рыночная заявка возвращает недостающую цену посреднику.

Продлённые часы требуют собственного чтения сессии

Сессии extended-hours описывались как 8:00 a.m. до 9:30 a.m. и 4:00 p.m. до 8:00 p.m., а заявленный объём вырос с одного миллиона акций в день в сентябре 1999 до 18 миллионов акций в день к моменту интервью. Приводился after-hours принт Microsoft объёмом более трёх миллионов акций в 6:38 p.m. с максимальным спредом в одну восьмую и частыми принтами узкими до 1/256.

Редакционная позиция TradersWeek: Session analysis входит в то же решение, что и заявка. Книга, спред и объём, которыми вы пользуетесь, чтобы назначить цену заявке, специфичны для сессии, которая её примет.