Недельный нисходящий тренд равновесного индекса как общий шлюз для премии VIX и обеспечения пута

Что считалось стековым недельным нисходящим трендом

На недельном графике нисходящий тренд равновесного S&P 500 определялся как цена ниже 10-недельной средней, эта средняя ниже 20-недельной и 20-недельная ниже 40-недельной. Эти недельные средние соответствуют 50-, 100- и 200-дневным средним.

Растущий тренд VIX был связан с этим стековым недельным нисходящим трендом равновесного S&P 500.

Как считывать направление VIX по недельным барам

Направление волатильности считывали по 10-недельной скользящей средней VIX, а не по дневным колебаниям. Недельные бары использовали потому, что дневные колебания волатильности считали более трудными для интерпретации.

Волны, которые совпадали с трендом равновесного индекса

С 2003 по ноябрь 2017 года движение VIX описывалось волнами, которые совпадали с ростом или снижением равновесного индекса: снижение к 2007 году, рост через 2009 год, затем снова снижение к концу 2017 года.

В конце 2007 года, после того как равновесный индекс вошёл в многолетний нисходящий тренд, VIX находился в нижней–средней зоне 20-х и позднее печатал значения в середине 90-х. Рост на 70 пунктов приводили как причину выходить частями, а не одним принтом.

После того как равновесный индекс выполнил определение нисходящего тренда в середине августа 2015 года, VIX был в середине teens около 19–20 августа и печатал значения в 50-х 24 августа.

Премия колл-спреда против нехеджированного длинного колла

Одним из названных способов выразить сигнал растущей волатильности был колл-спред на VIX вне денег, которым сокращали затраты на премию. Короткий верхний страйк можно было роллировать выше, если он достигался: купить колл с более низким страйком и продать колл с более высоким страйком, затем сдвинуть конструкцию выше, если верхний страйк достигнут.

Нехеджированный длинный колл отмечали как способный потерять всю премию и поэтому нуждающийся в явном портфельном весе. Анализ опционной премии — это сравнение премии outright длинного опциона, которая может истечь без стоимости, с колл-спредом с ограниченным риском, когда выражают взгляд на режим волатильности.

Постоянную защиту длинной волатильностью формулировали как оверлей выбранного режима, а не как постоянный тормоз доходности. Недельный фильтр нисходящего тренда предлагали как один из способов тайминга защитного рукава.

Кэш под исполнение против более тонкого маржинального рукава

Короткий пут можно было выставить на денежном, маржинальном или IRA-счёте. На денежном или IRA-счёте брокера описывали как требующего полный резерв под исполнение ещё до того, как акции окажутся в собственности. Кэш-секьюред пут — это короткий пут, полная стоимость исполнения которого зарезервирована кэшем, чтобы продавец мог купить акции при исполнении.

На акции за $50 короткий пут со страйком $40 использовали, чтобы сопоставить обеспечение. На денежном счёте, как говорилось, требовались полные $4,000 затрат под исполнение на 100 акций, тогда как маржинальный счёт описывали как обычно требующий около 20 процентов, или около $800.

Управление маржой — это выбор, какую долю капитала счёта выставлять против короткого опциона, чтобы исполнение или убыток оставались внутри заранее заданной границы до сделки и во время неё.