Диапазонный режим золотого ETF как потолок короткого колла, пол пута и короткий стрэнгл

Диапазонный взгляд на золотой ETF

Диапазонный режим — это взгляд, что базовый актив остаётся между выбранным полом и потолком до общей экспирации. Архив представляет этот взгляд на золотой биржевой фонд как короткий колл со страйком 123 в паре с коротким путом со страйком 115, с той же экспирацией.

Эти две продажи представлены как короткий стрэнгл для диапазонного пути золотого ETF между этими страйками. Редакционное прочтение: это один выбор режима, и его можно разобрать как три наложенных оверлея — потолок короткого колла, пол кэш-секьюрд короткого пута и комбинированный короткий стрэнгл.

Потолок короткого колла

Продажа покрытого колла — это продажа колла, которая ставит потолок на прибыльную зону в обмен на премию. Здесь это используется как верхняя нога диапазонного взгляда.

Страйк короткого колла трактуется как потолок: эта продажа премии остаётся прибыльной ниже 123.

Пол кэш-секьюрд пута

Кэш-секьюрд пут — это продажа пута, которая ставит пол на прибыльную зону и может назначить длинную позицию, если базовый актив завершит ниже страйка.

Страйк короткого пута трактуется как пол: эта продажа премии остаётся прибыльной выше 115, и назначение может произойти, если ETF закроется ниже 115.

Комбинированный короткий стрэнгл

Опционный стрэнгл в этой короткой форме — это короткий колл и короткий пут с той же экспирацией на разных страйках, чья зона прибыли на экспирации лежит между двумя скорректированными на премию точками безубыточности.

Парные короткий колл и короткий пут трактуются как один диапазонный спред, а не как две изолированные односторонние продажи опционов. Выплата на экспирации для этого короткого стрэнгла отмечает точки безубыточности на 114.84 и 123.20 после собранных премий колла и пута.

Принадлежит ли режиму ETF или фьючерсы на золото

Фьючерсы на золото предлагаются как альтернативный золотой инструмент, потому что ETF несёт комиссию эмитента, которая влияет на его ценообразование. Для окна с начала года по 24 May 2016 золотой ETF и фьючерсы на золото описаны как коррелированные на 99.5 процента.

ETF против фьючерсов в этой постановке означает, что цены золотого ETF могут тесно следовать за фьючерсами, всё ещё включая комиссию эмитента и иную контрактную механику. Редакционный вопрос: принадлежит ли сам инструмент ETF этому диапазонному режиму или более чистой экспозицией являются биржевые фьючерсы на золото.

Корреляция акции–золото описана как исторически неравномерная даже когда золото используется как хедж против шоков рынка акций. Редакционное примечание: эта исторически неравномерная связь акции–золото — контекст для хеджевого использования золота, а не утверждение про сам опционный оверлей.