Skip to main content
Дорожка Order routing
6 / 30
Поиск по архивуБиблиотека
Библиотека

2011выпуск C0636-38

Smart order routing, мейкер-тейкер и издержки исполнения на мидпоинте

Выбор площадки после выбора отображаемой котировки может изменить денежную стоимость того же тейка на 1,000 акций, потому что биржевые платы за доступ накладываются поверх брокерских комиссий. Пинги мидпоинта, площадки с ребейтом и тейки в последнюю очередь входят в эту последовательность.

  • Выбор площадки после выбора котировки может изменить денежную стоимость того же тейка на 1,000 акций, потому что биржевые платы за доступ накладываются поверх брокерских комиссий.
  • Отображаемый тейк 1,000 акций по 20.30 может нести площадочную комиссию 2.10, тогда как исполнение на мидпоинте по 20.295 может заменить эту комиссию примерно 5 долларами улучшения цены — разница 7.10 на этом тикете.
  • В случайной выборке по одной ликвидной бумаге исполнение на мидпоинте происходило примерно в 20 процентах попыток, поэтому полцента не гарантированы на каждом пинге.
  • Smart-роутер может отправлять пинги immediate-or-cancel на площадки мидпоинта и ребейта до любой площадки тейка в последнюю очередь и может парковать остаток объёма там, где платят ребейт за resting.
Записи этого разбора1 запись
Текущая дорожкаOrder routing65 разборов

Исполнение включает площадку

Маршрутизация заявок — это выбор последовательности площадок, которые заявка посещает за свою жизнь, так что отображаемые котировки, скрытый интерес на мидпоинте и комиссии площадок входят в решение об исполнении.

Выбор площадки после выбора котировки может изменить денежную стоимость того же тейка на 1,000 акций, потому что биржевые платы за доступ накладываются поверх брокерских комиссий.

Отображаемый тейк 1,000 акций по 20.30 может нести площадочную комиссию 2.10, или 21 цент на сто акций, сверх брокерского тикета. При 40 таких тейках по 1,000 акций за день эти комиссии площадки за тейк могут составить около 84 долларов ещё до любых других торговых издержек.

Пинги мидпоинта и отображаемый стакан

Маршрутизация сначала в пул мидпоинта может исполнить 1,000 акций по 20.295 вместо 20.30, заменив комиссию за тейк 2.10 примерно 5 долларами улучшения цены — разница 7.10 на этом тикете.

В случайной выборке по одной ликвидной бумаге исполнение на мидпоинте происходило примерно в 20 процентах попыток, поэтому полцента не гарантированы на каждом пинге.

Проверка скрытого интереса на мидпоинте в первую очередь может пропустить отображаемую котировку, а большой тёмный объём может ослабить отображаемый стакан, который другие площадки используют как ориентир.

Стаканы с ребейтом и тейки в последнюю очередь

Мейкер-тейкер инвертировался, когда комиссии за тейк и флэш- или субпенни-поток делали resting-биды менее вероятными к исполнению, поэтому некоторые трейдеры платили небольшую комиссию за тейк, чтобы стоять первыми на лимите.

Smart-роутер может отправлять пинги immediate-or-cancel на площадки мидпоинта и ребейта до любой площадки тейка в последнюю очередь и может парковать остаток объёма там, где платят ребейт за resting.

Промах по мидпоинту и исполнение вместо этого на площадке с ребейтом, а не тейком за 2.10, может сэкономить около 3.60 на 1,000 акциях. Парковка в стакане с ребейтом против этого тейка может сэкономить около 4.10.

Экономия относительно снятия ликвидности на NYSE по 1,000 акциям GE

После выбора видимой котировки одно и то же исполнение 1,000 акций GE не имеет единственной денежной стоимости. В разборе Bright 2011 года указано, что пинг на середине спреда экономит $7.10 по сравнению с уплатой комиссии NYSE за снятие ликвидности $2.10, пассивная заявка на Arca экономит $4.10, а снятие ликвидности на Nasdaq Boston (NQBX) экономит $3.60, потому что этот инверсный стакан выплачивает ребейт $1.40 вместо взимания комиссии за снятие. Эти три цифры экономии взяты из примеров маршрутизации в статье.
После выбора видимой котировки одно и то же исполнение 1,000 акций GE не имеет единственной денежной стоимости. В разборе Bright 2011 года указано, что пинг на середине спреда экономит $7.10 по сравнению с уплатой комиссии NYSE за снятие ликвидности $2.10, пассивная заявка на Arca экономит $4.10, а снятие ликвидности на Nasdaq Boston (NQBX) экономит $3.60, потому что этот инверсный стакан выплачивает ребейт $1.40 вместо взимания комиссии за снятие. Эти три цифры экономии взяты из примеров маршрутизации в статье.GE

Публикуемые комиссии за доступ зависят от тарифного уровня по объёму и от того, включены ли они уже в комиссию розничного тикета. В выборке Bright по GE исполнение на середине спреда происходило лишь примерно в 20% случаев, поэтому столбец $7.10 — это успешный пинг, а не среднее исполнение.

Не является инвестиционной рекомендацией. Исторический материал не подтверждает актуальную результативность метода.
6 из 30 в дорожке «Order routing»
201272-72 с.Дальше про «Order routing»Сравнивайте эквивалентные листинги до маршрутизацииОдни и те же или схожие продукты могут находиться на нескольких торговых площадках, поэтому у трейдера может быть больше одного стакана по данному инструменту.
Все разборы дорожки · 30 разборов
  1. 1988Почему мгновенная маршрутизация корзин перегружает ликвидность специалиста
  2. 2004Розничные форекс-тикеты как контракты на издержки исполнения
  3. 2005Двухшлюзовый фильтр ликвидности для маршрутизации фьючерсных ордеров
  4. 2006Ручная маршрутизация во внеурочную сессию и риск исполнения в open outcry
  5. 2010Котировка фьючерсного брокера — это спецификация исполнения
  6. 2011Smart order routing, мейкер-тейкер и издержки исполнения на мидпоинте
  7. 2012Сравнивайте эквивалентные листинги до маршрутизации
  8. 2012Rebate-aware routing и стоимость исполнения
  9. 2012Маршрутизация на платформе, комиссии и серверные стопы
  10. 2013Сравните эквивалентные листинги, затем направьте заявку
  11. 2013Подтвердите маршрутизацию, маржу и издержки исполнения перед живым форекс-ордером
  12. 2013Выбор брокера как фильтр издержек исполнения и маршрутизации
  13. 2014Маршрутизация ордеров, pass-through rebates и выбор ликвидности
  14. 2014Сравнение биржевых площадок до маршрутизации заявки
  15. 2014Выбор фьючерсного брокера как задача архитектуры исполнения
  16. 2014Шопинг комиссий — неверный первый фильтр для фьючерсного ордера
  17. 2015Маршрутизация заявок, когда эквивалентные продукты торгуются на нескольких площадках
  18. 2015Проверки форекс-площадки по скорости, марже и стоимости реализации
  19. 2015Резервные площадки и разделение символов в маршрутизации фьючерсов
  20. 2016Маршрутизируйте заявки между конкурирующими биржевыми площадками
  21. 2016Фильтруйте торговые площадки перед маршрутизацией заявок
  22. 2017Выбор площадки как фильтр маршрутизации заявок
  23. 2017Маршрутизация на площадки для эквивалентных листинговых контрактов
  24. 2017Проверки форекс-брокера по скорости исполнения, соблюдению котировок и марже
  25. 2017Выбор брокера как фильтр скорости исполнения и комиссии
  26. 2018Маршрутизация эквивалентных контрактов между конкурирующими площадками
  27. 2018Выбор форекс-площадки по скорости исполнения, маржинальным условиям и соблюдению цены
  28. 2019Фильтры исполнения на форексе для маршрутизации, издержек и ликвидности
  29. 2020Маршрутизация эквивалентных листингов между конкурирующими биржами
  30. 2020Брокерские фильтры по маршрутизации, комиссиям и ликвидности
По областиТипы заявок и маршрутизация87 разборовПо году2011131 разбор
Все 65 разборов с записью «Order routing»
Тоже про «Order routing»5 разборов
1986Сигналы руками в open outcry как маршрутизация заявок1988Почему мгновенная маршрутизация корзин перегружает ликвидность специалиста1989Завершение рыночной заявки на первой сессии индексного пита1995Отменённые принты против исполняемых филлов1999Маршрутизация прямого доступа и видимый стакан