Ручная маршрутизация во внеурочную сессию и риск исполнения в open outcry

Основная сессия по-прежнему означала пит

Пока другие фьючерсные рынки переходили на электронный матчинг, флагманские фьючерсы NYMEX на металлы и энергоносители по-прежнему торговались в питах open outcry в основную сессию. Open outcry — это пит-матчинг, при котором флор-брокеры обрабатывают бумажный поток в основную сессию и могут быть перегружены, когда объём и волатильность резко растут.

Когда эти питы металлов и энергоносителей были загружены и быстро двигались, флор-брокеры могли быть перегружены бумагой, задерживая подтверждения исполнения, так что трейдеры иногда не сразу знали, исполнены ли они и по какой цене.

Члены биржи, которые зарабатывали на полу NYMEX и фактически контролировали биржу, не стремились заменить open outcry электронным матчингом. Новый зал NYMEX с open outcry в Лондоне, задуманный конкурировать с полностью электронным соперником, описывался как неуспешный с запуска.

Ночным тикетам по-прежнему был нужен клерк

NYMEX ACCESS была внеурочной платформой для металлов и энергоносителей, электронной сессией, которой пользовались, когда пит был закрыт. Она не предлагала открытого интерфейса, чтобы брокеры подключали свои системы и автоматически передавали ордера и исполнения.

Открытый интерфейс позволяет ордерам и подтверждениям исполнения двигаться электронно без ручного повторного ввода и поиска человеком. Поскольку этого интерфейса не было, ночные ордера на металлы и энергоносители приходилось распечатывать на брокерском деске и вводить клерками в ACCESS.

ACCESS не сообщала об исполнениях и не оповещала брокера, когда ночной ордер исполнялся, поэтому персонал должен был непрерывно и вручную искать в системе завершённые ордера. Подтверждение исполнения — это пост-трейд сигнал, который сообщает трейдеру, исполнился ли ордер и по какой цене; задержанные или отсутствующие отчёты повышают издержки исполнения.

Другие площадки уже возвращали исполнение

Другие электронные площадки, включая CME Globex и электронную платформу Chicago Board of Trade, позволяли брокерам маршрутизировать ордера и получать подтверждения исполнения электронно без участия человека.

Возможный открытый интерфейс к ACCESS, который тогда обсуждался, должен был охватить фьючерсы на энергоносители, но не металлы. Более новая платформа ClearPort, уже использовавшаяся для энергетических контрактов e-miNY, в ранних обзорах описывалась как далекая от идеала. Сообщаемый интерес CME к доле в NYMEX поднимал перспективу, что фьючерсы на энергоносители и металлы позже могут торговаться на Globex.