Резервные площадки и разделение символов в маршрутизации фьючерсов

Параллельная торговля и разделение символов

В начале 2015 года биржа листинговых фьючерсов объявила, что закроет торговлю в яме почти по всем фьючерсам в Чикаго и Нью-Йорке, сохранив полноразмерные фьючерсы S&P 500 и большинство опционных ям. На момент объявления закрытия около 1% исполненного фьючерсного объёма биржи по-прежнему сводилось в ямах, поэтому типичный розничный счёт почти не должен был заметить изменений.

Полноразмерные фьючерсы S&P 500 никогда не выводились на электронное сведение. По другим продуктам уже шла параллельная торговля: стакан ямы и электронный механизм сведения работали одновременно. Электронной версии и версии открытого выкрика одного контракта давали разные символы, чтобы трейдеры могли выбрать площадку. Позже это разделение символов затрудняло идентификацию продуктов на платформах и котировочных табло.

Часть спекулятивного потока уже ушла из ямы полноразмерных S&P 500 во фьючерсы E-mini S&P 500 с электронным сведением, чтобы избежать задержки и проскальзывания.

Издержки исполнения после решения торговать

Издержки исполнения — это задержка, проскальзывание и несостоявшиеся или остановленные исполнения, которые возникают после решения торговать. В комментарии 2015 года среди заявленных преимуществ электронного сведения над полом назывались прозрачность, более быстрое исполнение и отчётность по сделкам, а также меньшее проскальзывание.

Открытый выкрик — это сведение на полу голосом и жестами внутри выделенной ямы, а не по экранному стакану. Маршрутизация в яму была резервом, когда отказывали экраны биржи или брокера. Без этого пути одна остановка не оставляет альтернативной исполняемой площадки.

Когда пакет по-прежнему уходил на деск пола

Простые покупки и продажи опционов уже можно было отправлять на электронную платформу. Многоногие опционные пакеты с большим объёмом по-прежнему часто отдавали брокеру открытого выкрика. Многоногий опционный спред — это пакет опционных ног, которые нужно исполнить вместе, а не как отдельные простые покупки или продажи.

Редакция: маршрутизация по площадкам — это выбор, какой движок сведения или деск пола реально получит и исполнит заявку. Выбор символа — это выбор стакана. Если этот стакан — единственный оставшийся путь, остановка или пакет, который экран не может отработать как одну заявку, входят в издержки совершения сделки.