Skip to main content
Дорожка Scale-out position reduction
17 / 18
Поиск по архивуБиблиотека
Библиотека

2019выпуск C0348-49

Оценивайте первую сезонную прибыль long-put как экзамен на сопровождение

Long-put на фонд, привязанный к нефти, выражал октябрьскую и ноябрьскую слабость нефти. После снижения фонда в кейсе сравнили scale-out-position, same-expiry roll-down и профинансированный two-sided-overlay по remaining-delta и residual lock.

  • После того как сезонный long-put уже отработал октябрьскую и ноябрьскую слабость, если оставить контракты без изменений, и исходный дебет, и открытая прибыль по-прежнему остаются под риском роста.
  • Scale-out-position, при котором продают семь из десяти путов, может зафиксировать residual credit и сильнее сократить remaining-delta, чем same-expiry roll-down, который оставляет десять путов с более низким страйком.
  • Выход half-after-a-double эту книгу не оценивает, потому что это правило применяется только после удвоения, которое на практике встречается редко.
  • Открытая стоимость путов может профинансировать two-sided-overlay из более дальних коллов и путов, чтобы крупное движение в любую сторону всё ещё можно было выразить, пока сезонный спад ещё действует.
Записи этого разбора3 записи
Текущая дорожкаScale-out position reduction22 разбораLong put28 разборовSeasonal trading130 разборов

Seasonal-trading открывает long-put с ограниченным риском

Long-put с ограниченным риском на биржевой фонд, привязанный к нефти, использовали, чтобы выразить seasonal-trading, здесь отрицательный октябрьский и ноябрьский перекос по сырой нефти. В кейсе открыли десять January 2019 путов со страйком 17. Уплаченный дебет был максимальным убытком, а безубыток на экспирации January составлял 15.18 на акцию.

К 23 October 2018 фонд снизился на 8 процентов. Если оставить long-put без изменений, и исходный дебет, и открытая прибыль оставались под риском на случай роста фонда.

Выход после удвоения не оценивает обычную прибыль

Распространённый выход half-after-a-double сочли неполным, потому что он применяется только после удвоения, которое на практике встречается редко. Книге всё равно требовался position-adjustment: покупка или продажа опционов, чтобы изменить уже открытую позицию, обычно отказываясь от одного свойства выплаты ради другого.

Scale-out сильнее сокращает оставшуюся дельту, чем roll-down

Продажа семи из десяти путов и была scale-out-position. Она фиксировала residual credit, если базовый актив развернётся. Remaining-delta, оставшаяся чувствительность в эквиваленте акций после корректировки, снизилась примерно с 900 до примерно 270 по абсолютной величине, поэтому дальнейшее снижение добавляло бы меньше прироста прибыли.

Roll-down продал десять путов со страйком 17 и купил десять January 2019 путов со страйком 14 той же экспирации. Это сохраняло некоторое участие в снижении на более низком страйке, но remaining-delta оставалась около 448 по абсолютной величине — больше, чем после scale-out из семи контрактов.

Прибыль/убыток на экспирации January для трёх способов распорядиться путом USO

После падения USO в October продажа семи из десяти January 17-путов фиксирует кредит $273, но выполаживает наклон линии на экспирации до трёх оставшихся путов. Перенос всей позиции в десять January 14-путов фиксирует $450 и сохраняет более крутую линию на снижении. Исходные десять 17-путов по-прежнему истекают без стоимости выше $15.18. Полы, размеры и страйки — значения из печатной таблицы OptionsAnalysis; линии — выплаты этих путов на экспирации.
После падения USO в October продажа семи из десяти January 17-путов фиксирует кредит $273, но выполаживает наклон линии на экспирации до трёх оставшихся путов. Перенос всей позиции в десять January 14-путов фиксирует $450 и сохраняет более крутую линию на снижении. Исходные десять 17-путов по-прежнему истекают без стоимости выше $15.18. Полы, размеры и страйки — значения из печатной таблицы OptionsAnalysis; линии — выплаты этих путов на экспирации.USO · January 2019 expiration · 2018-10-23T00:00:00.000Z по 2019-01-18T00:00:00.000Z

Только стоимость на экспирации. Предэкспирационные модельные кривые на графиках поставщика не снимались. Финансируемое двустороннее наложение (Figure 4) в этот блок не входит.

Открытая стоимость путов может профинансировать более поздний two-sided overlay

Открытую стоимость путов использовали, чтобы продать January 2019 путы со страйком 16 и купить четыре April 2019 колла со страйком 14 и четыре April 2019 пута со страйком 14. Этот two-sided-overlay добавлял более дальние длинные коллы и путы, пока сезонный спад ещё действовал, так что крупное движение в любую сторону всё ещё можно было выразить.

Не является инвестиционной рекомендацией. Исторический материал не подтверждает актуальную результативность метода.
17 из 18 в дорожке «Scale-out position reduction»
201916-19 с.Дальше про «Scale-out position reduction»Фейды несостоявшихся свечей с разрешением по пробою и scale-outfailed-candlestick указывает trapped-order-liquidity за пределами свечи как цель фейда, а не как прогноз нового тренда.
Все разборы дорожки · 18 разборов
  1. 1989Сайзинг опциона с одним add, scale-out и трейлом
  2. 1991Заранее заданные scale-out и путы вместо импульса
  3. 1991Письменный игровой план для чек-листа, скейл-аута и ступенчатых стопов
  4. 2004Назовите стоп, потребуйте награду 1:3, затем снимите половину
  5. 2005Почему сгейл-ауты до цели снижают математическое ожидание
  6. 2008Заранее спланированные выходы из баттерфляя со стопами и скейл-аутами
  7. 2010Квалифицированный тренд, пробои на объёме и поэтапный scale-out
  8. 2011Гейтированный вход и scale-out после кульминационной распродажи
  9. 2011Разбор первой цели: частичное закрытие или полный выход
  10. 2012Минимальный scale-out как системный тест решения
  11. 2014Письменные сценарии размера и выхода для масштабирования и риска
  12. 2017Конструирование исполнимых правил поэтапного выхода
  13. 2017Почему система, которая выглядит проще, сложнее в исполнении
  14. 2018Заранее прописанная процедура scale-out и выхода по экспоненциальной скользящей средней
  15. 2019Свинг-процедура при двух карьерах, которая обязана выдавать вход, scale-out или воздержание
  16. 2019Внутрисессионный opening-range breakout со стопом на круглом числе и scale-out
  17. 2019Оценивайте первую сезонную прибыль long-put как экзамен на сопровождение
  18. 2019Фейды несостоявшихся свечей с разрешением по пробою и scale-out
По областиОпционы и волатильность435 разборовПо году2019140 разборов
Все 22 разбора с записью «Scale-out position reduction»
Тоже про «Scale-out position reduction»5 разборов
1989Сайзинг опциона с одним add, scale-out и трейлом1989Более короткие серии требуют меньше восстановительных попаданий и повышают капитал при scale-in1991Письменный игровой план для чек-листа, скейл-аута и ступенчатых стопов1991Заранее заданные scale-out и путы вместо импульса1998Сетки восстановления кэша для построения остаточного пакета акций