Построение страйков опционов из внутренней стоимости и временной премии

Сначала разделите премию

Внутренняя стоимость — это то, сколько стоил бы опцион, если бы он истёк немедленно, исходя только из разницы между ценой базового актива и страйком. Внешняя стоимость, также называемая временной премией, — это остаток котируемой цены после вычитания этой внутренней величины.

Выбор страйка рассматривает это разделение как рабочее описание каждого котируемого контракта: часть премии уже является стоимостью исполнения, а остальное — временной премией.

Два котируемых колла, два разных сочетания

Колл со страйком 20 и ценой 6 при торговле базового актива по 25 находится в деньгах: внутренняя стоимость равна 5, внешняя стоимость равна 1.

Колл со страйком 30 и ценой 1 при торговле базового актива по 29 находится вне денег, поэтому внутренняя стоимость равна нулю, а вся премия 1 является внешней.

Как назначаются статусы в деньгах и вне денег

Коллы со страйками ниже базового актива находятся в деньгах. Коллы со страйками выше него находятся вне денег. Для путов соответствие в деньгах и вне денег обратное.

Пут находится в деньгах, когда его страйк выше базового актива, поэтому часть стоимости исполнения уже присутствует. Пут находится вне денег, когда его страйк ниже базового актива, поэтому внутренняя стоимость равна нулю.

Что монежность меняет в книге

Чем глубже опцион уже находится в деньгах, тем выше вероятность, что он истечёт в деньгах, по сравнению с контрактами около денег или вне денег, и тем выше его цена.

Страйки ближе к деньгам обычно привлекают больший торговый объём и более сбалансированное соотношение вознаграждения и риска, чем страйки далеко от денег.

Роли глубоко в деньгах, около денег и дешёвых вне денег

Коллы глубоко в деньгах обычно содержат наименьшую временную премию и могут двигаться почти пункт в пункт вместе с акциями при меньших денежных затратах, чем покупка акции. Они также являются самыми дорогими котируемыми контрактами и могут торговаться менее ликвидно с более широкими спредами бид-аск.

Дешёвые контракты вне денег не несут стоимости исполнения, поэтому вся премия является временной премией. Более близкие страйки находятся между этими двумя сочетаниями и обычно дают более полный объём и более сбалансированное соотношение вознаграждения и риска, отмеченное выше.

Единственно правильного страйка не существует. Первый фильтр построения — предполагаемая роль позиции, а не длина котируемой цепочки.