1988выпуск C121-3
Кредитные вертикали для умеренных движений индекса
Слабонаправленный взгляд закладывается в ширину страйков, монежность и число дней до экспирации вертикального кредитного спреда. Обе ноги затем отправляются одним спред-ордером, в котором указана допустимая чистая разница, поэтому вход, полоса выплаты и отказ от сделки остаются одной процедурой.
- Вертикальный кредитный спред продаёт опционы и покупает то же количество опционов той же экспирации дальше вне денег, поэтому проданные контракты стоят дороже и счёт получает чистый кредит.
- Ширина страйков, монежность и короткое удержание до экспирации кодируют ожидаемый умеренный диапазон; для индексных опционов с денежными расчётами результат фиксируется закрытием индекса на экспирации.
- call-credit-spread — это структура, сопряжённая с умеренным ожидаемым снижением, а put-credit-spread — парная конструкция, сопряжённая с умеренным ожидаемым ростом.
- Открытие или закрытие любого из спредов задаётся одним спред-ордером, в котором указаны обе ноги и чистая разница, при необходимости с условиями all-or-nothing или fill-or-kill.
Что такое вертикальный кредитный спред
Вертикальный кредитный спред открывается продажей опционов и покупкой того же количества опционов той же экспирации дальше вне денег. Проданные контракты стоят дороже, поэтому счёт получает чистый кредит.
Брокерское обеспечение равно разнице страйков, умноженной на 100, поэтому кредитный спред в 5 пунктов требует 500 до того, как открывающий кредит уменьшит чистый задействованный капитал.
Иллюстрированный call-credit-spread
6 июля 1988, при OEX на 262.07, иллюстрированный call-credit-spread продал 10 July 255 calls по 8-1/2 и купил 10 July 260 calls по 4-3/4 при чистых затратах 1449 включая комиссии.
Эти страйки были выбраны потому, что небольшое движение вниз оказалось бы внутри прибыльной полосы, а July 260 calls рассматривались как на 10 процентов дешёвые относительно их котируемой цены.
call-credit-spread предполагалось удерживать около 10 дней до экспирации. Результат фиксировался исключительно закрытием OEX 15 июля, потому что индексные опционы в деньгах с денежными расчётами автоматически рассчитывались деньгами.
Полоса на экспирации и сравнение с длинным путом
На экспирации диаграмма колл-спреда достигала около 3600, если OEX закрывался на 255 или ниже, и около -1800, если закрывался на 260 или выше. Результат двигался линейно между этими страйками и был примерно плоским около 258.
По сравнению с покупкой 5 July 260 puts по цене 3, call-credit-spread был прибыльнее между 250 и 260, тогда как длинные путы были лучше, если индекс падал ниже 250.
Парный put-credit-spread
Парный put-credit-spread продал 10 July 270 puts по 9-1/2 и купил 10 July 265 puts по 5-7/8 за 1583. Он показывал примерно те же крайние значения 3600 и -1800 и был структурой, сопряжённой с умеренным ожидаемым ростом.
Обе ноги как один спред-ордер
Открытие или закрытие любого из спредов задавалось одним спред-ордером, в котором указаны обе ноги и чистая разница. Условия all-or-nothing или fill-or-kill можно было добавить, чтобы обе стороны были получены вместе.
Все разборы дорожки · 5 разборов
- 1988Кредитные вертикали для умеренных движений индекса
- 1990Негибкие опционные спреды, психология и игнорируемые стопы
- 2020Двухнедельные парные стопы с фильтром по опционному потоку
- 2020Долгосрочный call ratio backspread с подразумеваемой волатильностью как одна процедура
- 2020Недельные кредитные спреды: сначала отбор недели, затем стоп за поддержкой