Skip to main content
Дорожка Value investing
14 / 16
Поиск по архивуБиблиотека
Библиотека

2015выпуск C0123

Январская книга из пяти имен по рангам доходности и цены

Этот архивный кейс рассматривает ежегодное построение портфеля как одну процедуру. Rank-rotation пересобирает книгу из пяти имен из промышленного индекса из тридцати имен с value-screen, seasonal-entry открывает книгу в первый рабочий день января, а позиции 2014 года показывают, почему concentrated-carry по-прежнему важен внутри этого небольшого набора.

  • Rank-rotation раз в год полностью пересобирает список позиций, заново ранжируя тот же промышленный индекс из тридцати имен и оставляя только пять имен с самой высокой дивидендной доходностью и самыми низкими ценами.
  • Seasonal-entry покупает в первый рабочий день января и держит один год плюс один день; дополнительный день представлен как способ попасть под режим долгосрочного прироста капитала.
  • Cash-dividend-election зачисляет выплаты на счет, а не реинвестирует их, поэтому удержание делится между отскоком выбранных отстающих и денежными дивидендами, выплаченными в течение года.
  • Набор из пяти имен 2014 года составляли AT&T, Intel, Pfizer, General Electric и Cisco Systems, и кейс рассматривает concentrated-carry как типичную картину: три имени часто дают большую часть работы того года.
Записи этого разбора3 записи
Seasonal trading2 разбораRank rotation12 разборовТекущая дорожкаValue investing16 разборов

Одна ежегодная процедура

Архив описывает ежегодное построение портфеля как единую процедуру ранжирования и удержания. Каждый год он ранжирует промышленный индекс из тридцати имен и оставляет только пять имен с самой высокой дивидендной доходностью и самыми низкими ценами.

Эта пересборка и есть rank-rotation: весь список позиций пересобирается с фиксированным календарным интервалом путем повторного ранжирования той же индексной вселенной. Изменения того, какие компании входят в индекс из тридцати имен, не меняют процедуру ранжирования и удержания.

Value-screen и январское открытие

Шаг отбора — это value-screen. Он предпочитает имена, которые сочетают высокую дивидендную доходность с относительно низкой ценой акции внутри индекса голубых фишек, и затем оставляет только пять имен.

Заявленное правило входа — seasonal-entry: покупать в первый рабочий день января и держать один год плюс один день. Дополнительный день удержания представлен как способ попасть под режим долгосрочного прироста капитала.

Как делится удержание

Текст разделяет механику на две части: отскок, когда выбранные отстающие отстают от остального индекса, и денежные дивиденды, выплаченные в период удержания.

В описанной модели применяется cash-dividend-election. Денежные дивиденды зачисляются на счет, а не реинвестируются в те же имена.

Набор из пяти имен 2014 года

Набор из пяти имен 2014 года, указанный в кейсе, составляли AT&T, Intel, Pfizer, General Electric и Cisco Systems.

Кейс утверждает, что не каждая позиция должна помочь в данном году и что три имени часто дают большую часть работы того года. Этот паттерн — concentrated-carry: небольшая книга с равным числом позиций, в которой меньшинство имен обычно дает большую часть движения данного года.

Не является инвестиционной рекомендацией. Исторический материал не подтверждает актуальную результативность метода.
14 из 16 в дорожке «Value investing»
201715-15 с.Дальше про «Value investing»Скрининг ловушек стоимости с режимно-ориентированными оверлеямиПогоня за стоимостью отделена от застревания в бумаге, которая выглядит дешевой, но чьи проблемы повышают шанс дальнейшего снижения, а не восстановления.
Все разборы дорожки · 16 разборов
  1. 1988Классная книга двух правил: дешевизна и новые максимумы
  2. 1995Кейс сети супермаркетов: доходность, линия тренда и письменный чеклист
  3. 1996Годовая rank-rotation по normalized-yield для циклических рукавов
  4. 1996Фильтр стоимости, затем rank-rotate как одна процедура
  5. 1997Rank rotation высокодоходных бумаг Dow как проверяемая портфельная процедура
  6. 1998Низкий относительный P/E плюс разворот линии тренда для отбора акций с учётом рыночного режима
  7. 1998Ротация по рангу, стоимостные скрины и диверсификация на десяти акциях
  8. 2001Ранжирование по периоду earnback для скринингов с поправкой на рост
  9. 2003Стресс-тест календарной ротации по доходности на снижающейся ленте
  10. 2003Стоимостной оверлей и хедж стренглом в режиме, ведомом ростом
  11. 2005Немодный value против momentum в книге
  12. 2007Почему фундаментальные показатели до движения редко отмечают десятикратный рост цены
  13. 2012Ранговая ротация по доходности на конец года с вето коллапса
  14. 2015Январская книга из пяти имен по рангам доходности и цены
  15. 2017Скрининг ловушек стоимости с режимно-ориентированными оверлеями
  16. 2017Предторговый тест на отсев для бумаги, которая выглядит дешёвой
По областиПостроение портфеля18 разборовПо году201511 разборов
Все 16 разборов с записью «Value investing»
Тоже про «Value investing»5 разборов
1997Rank rotation высокодоходных бумаг Dow как проверяемая портфельная процедураSeasonal trading1996Годовая rank-rotation по normalized-yield для циклических рукавовRank rotation1996Фильтр стоимости, затем rank-rotate как одна процедураRank rotation1998Ротация по рангу, стоимостные скрины и диверсификация на десяти акцияхRank rotation2001Ранжирование по периоду earnback для скринингов с поправкой на ростRank rotation