Оценка контрарных порогов сентимента для фьючерсов на облигации

Что спрашивала оценка

Оценка ставила вопрос, какие числовые уровни опроса сентимента непрофессионалов после закрытия могут служить полной процедурой лонга или шорта во фьючерсах на казначейские облигации США. Полная процедура здесь означает числовой сигнал лонга или шорта, числовое закрытие, участок, который остаётся вне рынка, и правило исполнения, согласованное с моментом фактического появления значения.

Ежедневное значение сентимента

Опрос — это ежедневное значение сентимента: опрос бычьего настроя непрофессиональных фьючерсных трейдеров после закрытия по шкале от одного до ста. Он публикуется после закрытия. На этой шкале от 80 до 100 отмечает крайний оптимизм, от 1 до 20 отмечает крайний пессимизм, а 50 отмечает относительную нейтральность.

Контрарные сигналы и вход по правилам

Обычное контрарное соответствие трактует значение 25 или ниже как сигнал лонга, а значение 75 или выше как сигнал шорта, исходя из того, что односторонняя толпа уже отражена в цене. Это соответствие — контрарная стратегия: процедура сигнала, которая фейдит переполненные бычьи или медвежьи значения опроса.

Вход по правилам в этой постановке — сигнал, который срабатывает только когда опубликованное значение сентимента пересекает заранее заданный числовой порог и который остаётся вне рынка, пока не пересечён указанный противоположный порог.

Когда значение может изменить позицию

Поскольку значение доступно только после окончания сессии, исторически добросовестный тест может входить или выходить только по цене открытия следующего дня. Это ограничение исполнения по открытию следующего дня означает, что значение, вышедшее после закрытия, может изменить позицию только по цене открытия следующей сессии.

Исторический тест предполагал один контракт, спред в один тик 1/32 пункта, годовую плату за финансирование 10% и не более одной открытой позиции. Ограничение одной позиции требовало, чтобы предыдущая сделка была закрыта до начала новой.

Сетки лонга и шорта

Оценка сетки порогов тестировала множество парных пересечений входа и выхода на одной и той же исторической выборке, чтобы увидеть, какие полные процедуры остаются приемлемыми после издержек и фильтра просадки.

Процедуры только лонг задавались как пересечения покупки ниже 10, 15, 20, 25 или 30 в паре с пересечениями продажи выше 45, 50, 60, 70, 75 или 80 на выборке с 1 января 1987 по 7 декабря 1994.

Процедуры только шорт задавались как пересечения продажи выше 90, 85, 80, 75 или 70 в паре с пересечениями откупа ниже 55, 50, 40, 30, 25 или 20 на той же выборке.

Фильтр просадки и отвергнутые шорты

Максимальная просадка определялась как наименьший баланс капитала после каждой завершённой круговой сделки, и комбинации с неблагоприятной просадкой следовало отбрасывать, если только совокупная доходность капитала не была как минимум в десять раз больше этой просадки. Этот фильтр просадки круговой сделки отвергает траекторию капитала по завершённым сделкам, если совокупная доходность не велика относительно худшего снижения капитала после круговой сделки, проиллюстрированного здесь как планка 10-to-1.

Четыре шортовые комбинации были отмечены как те, которые не следует использовать, потому что они давали чистый убыток на сделку: продажа выше 90 и откуп ниже 20 или 25, и продажа выше 85 и откуп ниже 20 или 25.

Пассивное удержание той же длины

На выборке контракт рос в среднем на 0.00851 пункта в день, поэтому средний период удержания каждого правила можно было сравнить с пассивным удержанием той же длины в днях.

Редакция: почему ячейка сетки незавершена

Редакция: выбор ячейки из in-sample сетки неполон, пока та же собранная процедура не пройдена walk-forward. Архив описывает исторический рабочий процесс на одной выборке. Он не считает победителя in-sample сетки готовым правилом.

Редакция: walk-forward анализ — способ держать честным поиск входа и выхода по нескольким порогам, перепроверяя всю процедуру, включая входы, состояние и исполнение на следующей сессии, на более поздних выборках.