Пятничная экспирация как лаборатория недельного butterfly и iron condor

Пятничная экспирация как лаборатория короткого горизонта

Недельные опционы истекают каждую пятницу, тогда как обычные месячные опционы истекают в третью пятницу месяца.

Редакция: TradersWeek рассматривает пятничную экспирацию как лабораторию короткого горизонта для проектирования стратегии опционного дохода. Недельный спред butterfly можно снабдить крыльями и пересобирать по мере движения цены, а кредитно-спредовые ноги iron condor задают шатёр короткой волатильности. В этом редакционном прочтении речь о том, как одна книга с определённым риском встраивается в контекст волатильности и времени в рынке, а не о погоне за более быстрой выплатой.

Как недельные листинги расширили календарь

Недельные индексные листинги начались в октябре 2005, а недельные серии позднее распространили на биржевые фонды, затем на дополнительные фонды и отдельные акции.

После первых однонедельных листингов недельные серии также предлагались на следующие пять пятниц, а в 2010 добавили цикл листинга по четвергам.

Графики объёма исходного периода показывали рост среднего дневного объёма в недельных SPX и растущую недельную долю опционов RUT с конца 2012 до начала 2013.

Представленная недельная доходная книга

Представленная стратегия опционного дохода открывала недельный at-the-money iron butterfly шириной двадцать пунктов, часто как два кредитных спреда, а не одним комбинированным ордером.

Затем на обоих крыльях добавлялись защитные дебетовые спреды, чтобы выровнять кривую риска, по цене, описанной как до 15 to 20 процентов кредита, полученного на спреде butterfly.

Корректировки, поставленные заранее

При дальнейшем снижении процедура покупала дебетовый спред путов, затем продавала кредитный спред путов половинного размера, который пересобирал спред butterfly на более низком уровне; та же последовательность зеркально применялась вверх.

Эти корректировки спредов iron condor и butterfly ставились заранее ордерами one-cancels-the-other или триггерными ордерами, чтобы недельная книга не зависела от дискреционного наблюдения за экраном после того, как план задан.

Определение риска и неиспользованные дни

Доходная процедура задавала жёсткий выход, когда убытки достигали 1.5-кратного размера плановой прибыли, ставя определение риска впереди цели по прибыли.

Некоторые недельные трейдеры входили за восемь или девять дней до экспирации и удерживали позицию только два или три дня, оставляя часть каждой недели без экспозиции.

Редакция: этот неиспользованный отрезок недели — часть того же проектирования стратегии опционного дохода. В этом редакционном прочтении это не способ выжать дополнительную премию из пятничной экспирации.