Сезонные товарные спреды как слоты портфеля

Слоты вместо любимых графиков

Редакторская позиция: рассматривайте сезонный межрыночный спред как учётный слот, а не как любимый график. Слот полон только тогда, когда в нём названы одно календарное окно, одна пара контрактных месяцев и одно правило держать-или-выйти по open-equity-drawdown.

Заявленная конечная цель архива состояла в том, чтобы выявить и количественно оценить множество сезонных спред-сделок, чтобы собрать их в диверсифицированную книгу, а не в одну любимую пару.

Четыре линзы, один календарный поиск

Товарные спреды описывались как исторически изучаемые через четыре линзы: фундаментальный анализ, технические инструменты, исторический торговый диапазон и анализ соотношений, а также сезонность.

Сезонность использовалась как поиск связей, которые обычно проявляются в одно и то же время года из года в год. Seasonal-trading — это сигнальная процедура, которая открывает и закрывает заданное окно, потому что связь обычно проявлялась в одно и то же время года.

Seasonality-analysis — это считывание рыночного режима: сохраняет ли межрыночная связь календарную кластеризацию после включения более поздних лет, новой конкуренции и более новых контрактов.

Средние линии скрывают худшую траекторию

Показатели надёжности от недели к неделе, как утверждалось, не равны надёжности на многонедельном окне удержания. Средние сезонные линии могут скрывать наихудший excursion и быть искажены одним экстремальным годом.

contra-seasonal-move — это траектория, которая уходит от обычной календарной тенденции и должна оцениваться по наихудшему excursion, а не по средней сезонной линии. Open-equity-drawdown — это наихудший mark-to-market откат, пока окно открыто; по нему решают, как долго слот можно держать, прежде чем от него откажутся.

Единицы, месяцы и отсутствующие комплексы

Unlike-contract-units требуют согласования разных весов, номиналов или размеров металлических контрактов, прежде чем две ноги можно сравнивать в долларах. Архив отмечал веса живого скота, номиналы процентных контрактов и размеры контрактов на металлы, а также то, что более новые комплексы — энергоносители и фондовые индексы — отсутствовали в старых сезонных каталогах.

Contract-month-selection сравнивает несколько месяцев поставки одних и тех же двух рынков, чтобы выбрать пару, которая с наибольшей вероятностью покажет оконную связь.

Spread-leg-order как правило котирования

В рабочем формате всегда сначала указывается длинная нога, затем короткая, так что значение спреда равно first minus second, а растущий график соответствует прибыльной траектории. Это и есть spread-leg-order: конвенция котирования, при которой покупается первый указанный контракт и продаётся второй.

Пшеница против соевых бобов в одном окне

Кейс рассматривал лонг December пшеницы Chicago Board of Trade против шорт November соевых бобов с August 15 по October 22 на протяжении 17 лет с 1970 по 1986, а также сравнивал другие контрактные месяцы пшеницы и соевых бобов для той же идеи.

Диагностика траектории для этого окна включала наихудший убыток за один год, наихудшую просадку, среднюю просадку и стоп на 2,500 долларов, описанный как 50 центов, что отмечает пример как волатильный слот.

Поиск обработал более 3,000 спредов, и то же самое чтение зерно–соя с mid-August по late-October описывалось как пригодное для outright лонг пшеницы и шорт соевых бобов.

Книга из многих слотов

Commodity-spread-trading держит две ноги как одну позицию с общими правилами входа, выхода и воздержания. Seasonal-trading называет окно. Seasonality-analysis спрашивает, принадлежит ли календарный кластер книге после учёта более поздних лет и более новых контрактов.

Редакторская позиция: записывайте каждую связь как слот, который можно держать или закрыть сам по себе, чтобы ни одна пара не несла всю книгу.