Сезонные окна фондовых индексов за пределами январского эффекта

Три семейства индексов и две конструкции

В исследовании использовались три семейства фьючерсов на фондовые индексы с достаточно длинной историей: привязанные к S&P 500, NYSE Composite и Value Line.

Value Line Arithmetic Index описывался как равно-взвешенный по широкому набору примерно 1,650 бумаг, в отличие от взвешенных по капитализации S&P 500 и NYSE Composite.

Как сезонные окна сводились в таблицы

Сведённые в таблицы сезонные аутрайт-окна и окна межиндексных спредов отбирались из гипотетических результатов за предшествующие 14 или 15 лет. Заявленные доли выигрышных окон для этих отобранных окон находились между 80% и 100%.

График мартовского Mini Value Line

Сезонный график мартовского Mini Value Line, охватывающий 1984-98, показывал окна покупок в первом и четвёртом кварталах и окно продаж в октябре. Были нанесены и 15-летний, и пятилетний паттерны.

Не только январский эффект

Исследование утверждало, что сезонные тенденции фондовых индексов не ограничиваются январским эффектом. Эти тенденции могли проявляться и в аутрайт-фьючерсах, и в спредах между индексами разной конструкции.

Редакторское прочтение

Редакторское прочтение: рассматривайте каждое сведённое в таблицу календарное окно как одну процедуру, которую можно проверить на вход, выход и воздержание. Затем проверьте, даёт ли равно-взвешенный Value Line, сопоставленный со взвешенными по капитализации S&P 500 и NYSE Composite, по-прежнему пригодный режим после того, как привычный январский эффект отложен в сторону.

Эта вторая проверка — редакторская. Сам архив остановился на утверждении, что сезонные тенденции не ограничиваются январём и могут проявляться в аутрайт-фьючерсах и в спредах между по-разному построенными индексами.