Измеренный диапазон, лестницы наращивания и spread replay как конструкция денежного резерва

Эта архивная статья рассматривает лестницу наращивания как задачу денежного резерва, а не как украшение входа. Измеренный диапазон решает, можно ли вообще профинансировать запланированную книгу. Множитель лота переводит этот диапазон в ограниченную экспозицию. Исторический реплей нужен только чтобы отклонить шаг, который превращает двустороннее наращивание в случайное направленное удержание.

Редакторская заметка: рамка лестницы как конструкции денежного резерва — это прочтение TradersWeek архивного рабочего процесса. Оно не приписывается историческому источнику.

Завершённый цикл строится из парных лимитных ордеров, выставленных выше и ниже последнего исполнения. После исполнения одной стороны неиспользованный ордер отменяется и выставляется новая пара. Процесс повторяется до конца цикла. Этот cancel-and-replace-cycle — механический каркас книги.

Число акций — это не один all-in тикет. Это множитель shares-per-series, применённый к пронумерованной adding-series, так что каждое исполнение составляет лишь часть запланированной книги. Архив иллюстрирует adding-series как 1-2-3-4-5-6. Множитель лота можно повышать по мере накопления кэша. Пример серии 1-2-3-4-5-6 при 100 акциях на шаг на бумаге по 10 долларов начинает первое исполнение с 700 акций, или 7000 долларов экспозиции.

Диапазон считается как high minus low divided by close. High 10, low 9.5 и close 10 дают 5-процентное дневное чтение. High 10, low 9 и close 10 дают 10-процентное недельное чтение. Эти чтения затем усредняются по многим периодам.

10-процентное недельное среднее используется как elevated-range-mark. Чтения ниже этой отметки трактуются как обычный шум, который может оставаться стабильным годами. Чтения выше трактуются как возможно недолговечные, длящиеся месяцы, и требующие более пристального наблюдения или выхода.

В одной недельной выборке, сделанной когда промышленный индекс упал примерно на 85 пунктов, а биржевой объём в среднем составил около 195 миллионов акций, более одной трети отобранных бумаг показали недельный диапазон выше 10 процентов. Более дешёвые бумаги показали больший диапазон, чем более дорогие. Когда биржевой объём позднее упал на 40 процентов примерно до 120 миллионов акций, измеренный диапазон упал сопоставимо.

Point-spread — это дискретный ценовой шаг, который ставит парные лимиты на покупку и продажу вокруг последней сделки. Кандидатные point-spread проигрываются на исторических ценах, начиная с 0.125 и шагая вверх. Полученные сводки циклов образуют нерегулярное распределение. Более дешёвые бумаги часто предпочитают шаг около 0.375. Более дорогие бумаги часто предпочитают шаг 1 и больше, когда диапазон стабилен.

Spread-replay — это та пошаговая историческая симуляция. Она используется, чтобы проверить кэш цикла, частоту исполнений и то, не перекрывает ли рост цены кэш, зарезервированный для последующих добавлений.

Два реплея January-to-mid-March 1989 использовали ту же adding-series и шаги 0.125, 0.250 и 0.375. Одна бумага в среднем имела 13.8 процента недельного и 5.3 процента дневного диапазона. Другая — 18.9 процента недельного и 9.4 процента дневного диапазона. Более волатильный реплей показал, что шаг 0.375 позволяет росту цены поглотить кэш, нужный последующим добавлениям.

Историческое правило отбора предпочитало боковые траектории растущим или циклическим, потому что ровное поле давало кэш, который можно было реинвестировать в больший множитель лота.

В совокупности архивный рабочий процесс пропускает книгу через range-volatility относительно elevated-range-mark, калибрует исполнения через shares-per-series на фиксированной adding-series, ведёт cancel-and-replace-cycle на выбранном point-spread и использует spread-replay только чтобы последующие добавления оставались фондируемыми. Конструкторский вопрос в том, можно ли оплатить лестницу из кэша цикла, не превращая двустороннюю структуру в одностороннее удержание.