Оценить индексную позицию как спред между книгами трейдеров

Что показывают еженедельные книги

Отчёт Commitment of Traders — это еженедельная публичная разбивка позиционирования во фьючерсах и опционах по коммерческим, крупноспекулятивным и более мелким неподотчётным счетам. В этом процессе это вход рыночного режима, а не прогноз из заголовка.

Еженедельные отчёты о позиционировании охватывают фьючерсы и опционы более чем на 90 рынках и публикуются каждую пятницу в 3:30 p.m. Eastern time. Файлы разделяют коммерческих хеджеров, крупные спекулятивные счета и более мелкие неподотчётные счета. Неподотчётные счета — это остаточная категория мелких трейдеров, чьи позиции ниже порогов отчётности и поэтому находятся вне коммерческих и крупноспекулятивных книг.

Сырые итоги категорий описываются как не дающие аккуратного соответствия последующим ценам спотового рынка. После 4,659 комментариев из 23 стран еженедельные отчёты оставили без изменений, а двухлетний пилот добавил разбивку index-trader для 12 сельскохозяйственных рынков.

Как фиксируется экстремум

Экстремумы фиксируются, когда чистая позиция группы как процент открытого интереса достигает или превышает полосу скользящей средней, измеренную в стандартных отклонениях. Этот чистый процент открытого интереса — это лонги группы минус шорты, выраженные как доля совокупного открытого интереса, а не как сырое число контрактов. Extreme-position-band — это коридор скользящей средней; значение, которое достигает или пересекает полосу, трактуется как экстремум.

Объединённая электронная история фьючерсов и опционов, используемая для этих расчётов, начинается в 1995. Переключения проводятся на более позднем недельном открытии, а не по метке времени отчёта. Каждая процедура также задаёт execution-delay: действовать на следующем недельном открытии или ждать одно-три более поздних недельных открытия.

Экстремум какой группы фейдится

Контртрендовая стратегия — это одна процедура, которая занимает противоположную сторону экстремальной чистой позиции обозначенной группы и держит до более позднего экстремума или условия выхода. Обычное направленное соглашение — выравниваться с коммерческими, фейдя мелких трейдеров и крупных спекулянтов. Редакторская оценка начинается с того, чтобы назвать, какое из этих трёх соглашений действует, потому что каждая группа измеряется относительно собственной документированной базы.

На S&P 500 документированный фейд мелких трейдеров использует 22-недельную среднюю и два стандартных отклонения, фейд крупных спекулянтов использует 208-недельную среднюю и 1.5 стандартных отклонения, а выравнивание с коммерческими использует 156-недельную среднюю и одно стандартное отклонение.

На NASDAQ composite документированный фейд мелких трейдеров использует 20-недельную среднюю и 1.5 стандартных отклонения, тогда как и фейд крупных спекулянтов, и выравнивание с коммерческими используют 156-недельную среднюю и одно стандартное отклонение.

Когда смешанные книги встречаются с сезонным окном

Сезонная торговля — это календарный оверлей, который спрашивает, попадает ли экстремальное значение внутрь исторически турбулентного окна, например осени midterm-года США, прежде чем трактовать смешанные книги как пригодные к действию.

Эпизод конца 2006 на S&P 500, оформленный как осеннее окно midterm-года, дал одновременные противоположные значения по трём группам, тогда как значения NASDAQ в конце 2006 и начале 2007 группировались плотнее.

Редакторский вопрос — делает ли это осеннее midterm-окно смешанные книги причиной оставаться во флэте. Одновременные противоположные значения по трём группам — это не одна индексная позиция.