Построение режимного контекста по нетто-обязательствам трейдеров

Что фиксирует еженедельная книга

Публичные отчёты об обязательствах относят идентифицированные фьючерсные счета к коммерческому классу, некоммерческому классу или к остаточной неотчётной группе. Одно лицо не помечается одновременно как коммерческое и некоммерческое по одному и тому же товару.

Отчёт снимает открытый интерес каждого вторника на рынках, где не менее 20 трейдеров держат позиции на официальном отчётном уровне или выше. Серия началась как сводка на конец месяца, публиковавшаяся в следующем месяце, а затем перешла к более частой и, наконец, еженедельной публикации.

Коммерческий статус зарезервирован для фирм наличного рынка, которые хеджируют фьючерсами или опционами. Эти счета коммерческих хеджеров освобождены от спекулятивных лимитов позиций и вносят меньшую маржу, чем спекулянты.

Отчётные некоммерческие спекулянты принимают риск ради прибыли, обычно трактуются как трендследующий размер и наиболее информативны на переполненных экстремумах, потому что их покупки или продажи могут двигать рынок.

Неотчётный остаток теперь смешивает нижепороговых спекулянтов с мелкими хеджерами. Эта смесь делает неотчётные позиции более слабым контртрендовым прочтением, чем когда мелких коммерческих держали отдельно.

Классовые нетто стоят рядом с ценовой лентой

Обязательства на уровне класса нельзя восстановить только из цены, объёма или совокупного открытого интереса, поэтому они являются вторым конструкционным входом рядом с ценовой лентой. Commitment of Traders — это публичная еженедельная разбивка фьючерсного открытого интереса по классам трейдеров, используемая чтобы видеть, кто уже в позиции, а не то, что подразумевает одна лишь цена.

Открытый интерес — это контракты, которые всё ещё остаются открытыми, потому что их не закрыли офсетом, не поставили и не исполнили. Совокупные лонги равны совокупным шортам.

Как суммируется сжатая таблица

В сжатой таблице напечатанный итог — это только коммерческий плюс некоммерческий открытый интерес. Неотчётный размер показан отдельно. Колонка spreading есть только у некоммерческих.

Чистое обязательство класса — это лонги минус шорты. Spreading исключается из этого нетто, потому что каждый спред — это один лонг и один шорт, и пара нетто-нейтральна по построению.

В примере short-form по кукурузе некоммерческие были нетто-лонг на 7238 контрактов, коммерческие — нетто-лонг на 25040, а неотчётные трейдеры — нетто-шорт на 32278. Эти три нетто взаимно погашаются.

Что описывает групповое нетто

Групповые нетто описывают обязательства без ценовой оценки контракта. Коммерческие часто в шорте, потому что хеджируют, а мелкие счета часто в лонге, потому что остаются оптимистичными.