1989выпуск C051-7
Тестирование dollar-cost averaging и scale-in averaging как процедур определения размера позиции
Плановое усреднение можно тестировать как процедуру определения размера позиции, а не как прогноз рынка. Одно правило размещает фиксированную сумму денежных средств на каждую дату пересмотра. Другое задаёт размер scale-in или scale-out так, чтобы капитал по рыночной оценке следовал запланированной растущей траектории. Оценивайте эти процедуры по событиям денежного потока, которые они порождают.
- Dollar-cost averaging размещает фиксированную сумму денежных средств в один заранее выбранный актив через равные интервалы и обычно реинвестирует распределения.
- Правило scale-in позиции добавляет или сокращает позицию так, чтобы капитал по рыночной оценке рос на заранее заданное приращение траектории капитала на каждом интервале.
- Резерв денежного бюджета размещает неиспользованный месячный бюджет в краткосрочном денежном инструменте и расходуется в первую очередь, когда следующий требуемый взнос превышает бюджет данного периода.
- С редакционной точки зрения оценивайте процедуры по неиспользованному бюджету, дополнительным взносам после снижений и продажам бумаг после роста, а не по одному снимку излишка относительно взносов.
Два правила взносов
Правило dollar-cost averaging требует выбрать одну бумагу и инвестировать в неё фиксированную сумму денежных средств через равные интервалы, обычно ежемесячно, с типичным реинвестированием распределений.
Правило scale-in позиции вместо этого требует, чтобы капитал позиции увеличивался на фиксированную долларовую сумму, приращение траектории капитала, с тем же регулярным интервалом. Размер следующей сделки определяется разрывом между текущей рыночной стоимостью и плановым уровнем капитала.
Как ведёт себя правило фиксированной суммы
Правило фиксированной суммы описывается как покупка большего числа бумаг на более низких фазах ценового цикла и меньшего числа бумаг на более высоких фазах. Это описание зависит от циклического поведения цены и от участия в цикле как минимум на протяжении одного цикла, а не от одного ценового режима.
Как правило scale-in определяет размер следующей сделки
Если цена не изменилась и распределение не получено, взнос по scale-in равен запланированному приращению. Рост цены уменьшает покупку или запускает продажу. Снижение цены увеличивает покупку.
По правилу scale-in резкое снижение может исчерпать резерв денежного бюджета и вынудить покупку больше месячного бюджета. Последующие повышения могут породить продажи бумаг и восстановить резерв.
Резерв денежного бюджета
Надстройка денежной дисциплины каждый месяц откладывает бюджет, равный запланированному приращению капитала. Неизрасходованные средства размещаются в резерве денежного бюджета, удерживаемом в инструменте денежного рынка. Дополнительные собственные средства используются только после того, как этот бюджет и резерв исчерпаны.
Комиссии и окно сравнения
Комиссии за продажу или брокерские комиссии увеличивают сумму денежных средств, которую необходимо внести. Комиссии могут также применяться к реинвестированию или изъятию.
Сравнение в архиве использовало два диверсифицированных фонда и месячный бюджет на окне, которое включало рост, снижение и восстановление. Для фонда с нагрузкой расчёты включали комиссию за продажу и предполагали отсутствие комиссий на реинвестирование или изъятия. Оценка также сравнивала обе процедуры усреднения с одновременными доходностями налогооблагаемых фондов денежного рынка на том же календарном окне.
Все разборы дорожки · 11 разборов
- 1989Тестирование dollar-cost averaging и scale-in averaging как процедур определения размера позиции
- 1994Скрины качества и карты режимов дивидендной доходности
- 1998Сетки восстановления кэша для построения остаточного пакета акций
- 2001Построение пользовательских корзин акций с весами и усреднением
- 2012Оценка долларового усреднения как процедуры слота входа
- 2013Рассматривайте краткосрочный осциллятор оценки как фильтр тайминга входа
- 2014Поэтапное размещение равными долларовыми суммами против единовременной покупки и масштабирования остаточных акций
- 2015Выбор фонда не завершён, пока не проверены cost-drag и смесь
- 2016Широкая индексная аллокация, денежный резерв и поэтапные входы
- 2017Call-ratio overlay против усреднения вниз по убыточной акции
- 2019Избыточное фондирование меньших индексных фьючерсов для задания кредитного плеча