Call-ratio overlay против усреднения вниз по убыточной акции

Два учебных ремонта

Этот архивный кейс берёт одну убыточную длинную позицию по акции, чтобы сопоставить две процедуры ремонта.

Редакторское прочтение: сравнение — учебная постановка, а не рейтинг того, какой путь держателю следует выбрать, и не утверждение о последующих результатах.

Уценённый лот

Лонг на 100 акций, открытый по 20 и позднее переоценённый по 13, в минусе на 7 на акцию, или примерно на 700 по этому лоту.

Усреднение вниз добавляет кэш и число акций

Dollar-cost-averaging здесь означает покупку ещё акций уже имеющейся бумаги по более низкой цене, чтобы снизить смешанную стоимость акции, что также увеличивает доллары убытка при каждом дальнейшем снижении.

Добавление второго лота на 100 акций по 13 требует ещё 1300 кэша и сводит стоимость акции к 16.50.

После этого второго лота каждое следующее снижение на один пункт даёт убыток 200, а не 100, потому что позиция тогда составляет 200 акций.

Call-ratio overlay той же экспирации

Проиллюстрированный опционный ремонт — это call-ratio-spread той же экспирации: купить один колл с более низким страйком и продать два колла с более высоким страйком, структурированные так, чтобы почти не требовать дополнительного кэша.

Stock-repair-overlay такого вида — это опционная корректировка, которую добавляют к убыточному лонгу по акции, когда трейдер по-прежнему ждёт отскока, а не выхода.

Оверлей подаётся как способ снизить безубыток позиции по акции без дополнительного расхода кэша на усреднение вниз.

Страйки и цены SNAP

Кейс SNAP использует коллы January 2019 со страйком 13 по 3.93 и коллы January 2019 со страйком 20 по 2.13, выравнивая длинный колл с тогдашней рыночной ценой, а короткие коллы — с исходной покупкой акции.

Наложенный на исходный лонг по акции, дополнительные короткие коллы рассматриваются как покрытые, а пакет описывается как похожий на covered call плюс vertical call spread.

Эта связка — covered-call-writing: собственные акции стоят за проданным страйком, а ремонтный пакет рассматривается как эта связка плюс vertical call spread.

Что здесь означает blended-breakeven

Blended-breakeven — это цена восстановления, при которой увеличенная или перекрытая оверлеем позиция компенсирует исходный убыток по акции.

Усреднение вниз сдвигает смешанную стоимость акции к 16.50 после того, как потрачен дополнительный кэш. Оверлей подаётся как способ снизить безубыток позиции по акции без этого дополнительного расхода кэша.